某企业现拟发行普通股2000万元，筹资费用率为6%，第一年年末发放股利 0.24/股，预计以后股利每年增长3%，所得税税率为25%。 要求:计算该普通股的资本成本。

根据股票的资本成本公式：

资本成本 = (每年股利 / 发行价格) + 增长率

首先，计算每年股利。第一年每股股利为0.24元，以后每年增长3%，可以列出如下表格：

| 年份 | 股利 |
| ---- | ---- |
| 1 | 0.24 |
| 2 | 0.24 x 1.03 = 0.2472 |
| 3 | 0.2472 x 1.03 = 0.2546 |
| 4 | 0.2546 x 1.03 = 0.2622 |
| 5 | 0.2622 x 1.03 = 0.2701 |

其次，计算发行价格。根据筹资费用率为6%，可以计算出发行费用为：2000万元 x 6% = 120万元。因此，发行总费用为：2000万元 + 120万元 = 2120万元。发行价格为：2120万元 / 2000万股 = 10.6元/股。

最后，代入公式计算资本成本：

资本成本 = (0.24 / 10.6) + 3% = 5.85%

考虑到所得税税率为25%，实际上公司需要支付的股利为：

实际股利 = 股利 x (1 - 所得税税率) = 股利 x 0.75

将实际股利代入公式计算，得到实际的资本成本为：

资本成本 = (0.24 x 0.75 / 10.6) + 3% = 5.52%

因此，该普通股的资本成本为5.52%。

相关问题

某公司拥有普通股X万股，每股10元，同时拥有债券Y万元，债券年利率8%。现在对外筹资1000万元，有两种筹资方式： 1.发行债券1000万，年利率10% 2.发行股票100万股，每股价格10元。 所得税税率25%，取得EBIT无差别点

EBIT无差别点是指在两种筹资方式下，EBIT相同时，两种筹资方式下的利润相等。因此，我们需要计算出EBIT无差别点的大小。

假设EBIT为X元，则有以下两种情况：

1. 发行债券1000万，年利率10%：EBIT - 0.08Y - 0.1*1000万 = EBIT*(1 - 0.25)

化简得：EBIT = (2.5Y + 750万)/(1-0.1)

2. 发行股票100万股，每股价格10元：EBIT - 0.08Y - 100万股*10元 = EBIT*(1 - 0.25)

化简得：EBIT = (0.8Y + 100万股*10元)/(1-0.75)

因此，当EBIT相等时，有以下方程：

(2.5Y + 750万)/(1-0.1) = (0.8Y + 100万股*10元)/(1-0.75)

化简得：Y = 250万

因此，EBIT无差别点下的Y值为250万元。将Y=250万元代入上述方程，得到EBIT无差别点的大小为：

EBIT = (2.5*250 + 750)/(1-0.1) = 1,428.57万元

因此，EBIT无差别点的大小为1,428.57万元。

某公司拥有普通股x万股，每股10元，同时拥有债券y万元，债券年利率8%，现对外筹资1000万元，有两种筹资方式：发型债券1000万元，年利率10%，发行股票100万股，每股10元。取得同样大小EPS的无差别点EBIT

根据题意，我们需要计算无差别点（EBIT）来比较发行债券和发行股票两种筹资方式的优劣。

假设EBIT为x，则有：

（x - 0.08y）×（1 - 0.25）= 1000万×0.1

其中，0.25是假设的税率，因为我们需要计算税后利润（EAT），而假设税前利润为EBIT，则税后利润为EAT = EBIT × (1 - 税率)，即 EAT = EBIT × (1 - 0.25)。

解方程得到：

x = （1000万×0.1 + 0.08y）÷ 0.75

如果发行债券，股票数量不变，因此EPS不变，即EPS = x ÷ 100000，代入上面的公式可得：

EPS = （1000万×0.1 + 0.08y）÷ 75万

如果发行股票，总股本将增加100万股，因此EPS将变为原来的（1000000+x）÷ 1100000，同样代入上面的公式可得：

EPS = （1000万×0.1 + 0.08y）÷ （110万-10万）

比较两种情况下的EPS，我们可以得到：

（1000万×0.1 + 0.08y）÷ 75万 = （1000万×0.1 + 0.08y）÷ （110万-10万）

解方程可得：

y = 750万

代入求得的x，可得EBIT = 2333.33万

因此，在这种情况下，发行债券和发行股票的EBIT相同，但是发行债券的股东可以获得更高的收益，因此发行债券是更优的选择。