"高估值股中的盈利挖掘：长线选股系列（四）"

本文题为《如何在高估值股中“火中取栗”》，主要讨论了在高估值股中如何选出具有潜力的优质个股的方法和策略。报告摘要提到，盈利能力及其成长性和持续性的相关指标是选股中的核心变量，对于估值水平较高的股票，应该观察其未来继续成长的潜力。本文通过实证分析，利用盈利、成长相关指标，在策略回测期内构建的股票组合策略都能获得较好的组合分层效果，并且高分组相对低分组能获得较为稳健的长期收益。 在选股过程中，作者建议关注个股的盈利能力和成长性指标。通过分析个股的财务报表、经营情况等基本面指标，可以客观评估个股的盈利能力。例如，考察个股的净利润增速、每股收益等指标，这些指标能反映出个股盈利能力的稳定性和增长性。同时，还要关注个股的成长性指标，如营收增速、市场份额等，以评估个股未来的成长潜力。 在高估值股中选出优质个股的策略有多种，本文提到的一种方法是通过盈利、成长相关指标进行筛选。具体操作时，首先选出估值相对较高的个股样本，然后根据盈利能力和成长性指标，排除那些盈利不稳定或成长前景不明朗的个股，留下具有优质盈利和持续成长潜力的个股作为投资对象。通过这样的筛选，可以在高估值股中找出那些被市场低估的个股，实现“火中取栗”的目标。 为了验证策略的有效性，作者进行了实证分析。在策略回测期内，不论是在全市场还是在科技板块中构建的股票组合策略，都能获得较好的组合分层效果。其中，高分组相对低分组能获得较为稳健的长期收益。具体数据显示，全市场的高分组组合平均每期持股数量约为135只，每期组合内个股的平均流通市值约为200亿元左右。从历史组合每期入选个股的行业分布来看，医药生物、化工、电子等行业在高分组中较为集中，说明这些行业的个股具有较好的盈利和成长潜力。 总而言之，本文提供了一种在高估值股中选股的策略，通过盈利能力和成长性指标来筛选出具有优质盈利和持续成长潜力的个股。实证分析显示，这种策略在历史数据中能够获得较好的长期收益。当然，在实际操作中还需综合考虑其他因素，如市场环境、行业前景等，以及风险管理和投资心态等因素。最后，希望读者在参考本文的策略时，要仔细分析和评估个股的情况，并根据自身的风险承受能力和投资目标做出合理的决策。