波司登03998.HK：盈利增长，品牌升级引领市场突破

"港股公司研究-天风证券-波司登03998.HK盈利强劲结构优化，品质引领势能突破" 波司登作为港股上市的纺织及服饰公司，其在2021年11月26日的研究报告显示，公司的盈利能力和业务结构得到了显著优化。该报告给予了波司登买入的6个月评级，并指出其当前价格为5.66港元，具有投资潜力。 在财务数据方面，波司登的港股总股本为10,876.34百万股，总市值达到61,560.08百万港元，每股净资产为1.21港元，资产负债率为40.65%，显示出良好的财务健康状况。近一年内，股价波动区间在6.93港元至2.99港元之间。 报告强调了波司登在FY22H1（2021年中期）的强劲业绩，营收达到了53.90亿港元，同比增长15.6%，而归母净利润则为6.38亿港元，同比增长31.3%。其中，品牌羽绒服业务是主要的增长动力，占比总营收的64.5%，实现营收34.73亿港元，同比增长16.2%。 波司登品牌作为核心羽绒服业务，通过品牌重塑、产品创新、渠道拓展和数字化信息系统升级，实现了93.5%的收入占比和19.1%的同比增长。雪中飞品牌则通过加强渠道建设和授权模式创新，实现9.5%的同比增长。冰洁品牌则在线上渠道发力，GMV增长超过110.0%。此外，女装业务、贴牌加工业务和多元化服装业务也有不同程度的增长，其中飒美特校服业务的营收增长尤为突出，同比增长348.70%。 产品和品牌升级是波司登业绩增长的关键因素。波司登品牌定位为高端时尚功能性，雪中飞和冰洁分别通过渠道建设和线上分销授权实现了业务扩展。波司登的数字化信息系统也为其业务的快速发展提供了强大支持，有助于提升运营效率和服务质量。 波司登通过品牌升级、产品创新、渠道优化和数字化转型，成功推动了业务的强劲增长。其在羽绒服市场中的领先地位，以及对其他服装业务的拓展，显示出公司未来持续增长的潜力。投资者应关注该公司在品牌建设、供应链优化和数字化进程方面的进一步发展。