环保行业2022年中报：估值触底，成长升级——双碳驱动下的投资策略

广发证券于2022年6月24日发布了环保行业2022年中期投资策略报告，该报告强调了环保行业正在经历从污染防治向资源化利用的战略转型。随着全球双碳政策的深入实施，环保行业不仅服务于传统的污染治理需求，还迎来了能源替代、循环经济、节能增效等新兴领域的发展。行业的基本面表现出强劲增长，但估值仍然相对低位，2022年PE仅为13.5倍。 在固废处理领域，报告指出，行业进入存量时代，竞争焦点转向差异化和创新。行业领军企业如瀚蓝、伟明、旺能等，凭借稳定的现金流、丰富的城市矿山对接经验和全国性的布局，成为资源化利用的主力。他们通过并购扩张，不断提高市场份额，并积极转型新能源，展现出行业成长性和防御性并存的特点。 再生资源方面，报告观察到欧洲的经验表明再生材料应用是大势所趋。中国再生资源体系正从前端回收为主转向后端需求驱动，细分市场如动力电池回收、危废资源化、再生塑料等呈现出强劲的增长势头。在这个领域，拥有优质渠道和先进技术的企业有望实现快速扩张，估值和业绩将迎来双重提升。 总结来说，环保行业在政策推动下，虽然估值较低，但潜在的行业升级和结构性增长机会显著。投资者应重点关注固废处理和再生资源两个主要方向，寻找那些具备竞争优势和转型潜力的企业，这些企业有望在未来实现估值提升和业绩增长。报告强调了风险识别与价值发现的重要性，并提醒读者阅读报告末页的免责声明，以便全面理解投资风险。