AI、5G与电动车推动的化合物半导体全球投资机遇

本报告深入探讨了化合物半导体行业的全球投资机会，特别关注了AI、5G、电动车技术对其带来的结构性增长。关键洞察点包括： 1. **人工智能驱动的3D Sensing市场** - 报告预测3D Sensing用VSCEL（垂直腔面发射激光器）的出货量将从2017年的3,600万颗增长到2020年的8亿颗，主要得益于苹果在2018年和2019年分别在新款iPhone上推出前摄3D Sensing功能。 2. **汽车电动化的功率需求** - Infineon预计，随着汽车向电动化转型，每台电动汽车所需的功率半导体价值将远超燃油车，从75美元增长到350美元，这为化合物半导体行业创造了巨大市场空间。 3. **5G商业化推动** - 随着5G时代的到来，手机中的功率放大器（PA）数量将因新增频段的使用大幅增加，从而驱动整个行业规模从2017年的296亿美元增长到2025年的673亿美元，年复合增长率（CAGR）达10.8%。 4. **行业格局变化** - 行业正从垂直整合模式（IDM）转向生产与设计分离的代工模式，代工企业的地位日益重要。稳懋、IQE等专业代工厂和磊晶企业有望抓住这一趋势，实现高于行业平均水平的增长。 5. **中国企业的机遇** - 在政策扶持下，如大基金支持，中国企业在化合物半导体领域如三安光电（专注于功率放大器和VSCEL）、中车时代电气（功率器件）、光迅科技（VCSEL）等将受益于庞大的市场需求，实现跳跃式发展。华为、舜宇和比亚迪等公司的存在也为这些企业提供稳定市场。 6. **风险与目标** - 报告也提及了行业成长速度可能未达预期的风险，同时列出了对相关公司的预期市盈率（P/E）及评级，以及未来几年的价格预测。 本报告为投资者提供了对化合物半导体行业未来趋势的深入理解，强调了政策导向和技术创新如何驱动这一领域在全球范围内的增长，并预测了中国企业在其中的关键角色。