半导体行业复苏拐点来临：国产替代趋势加强

本篇行业研究报告聚焦于半导体行业，由分析师吴起涤撰写，报告日期为2023年9月15日。研究主题为"行业复苏拐点将至，国产替代加速进行"，针对当前半导体产业链的全球分布及其面临的挑战进行了深入分析。 首先，报告强调了半导体行业的产业链完整性，指出美日荷的联合制裁促使国内对自主可控的需求提升，尤其是在设备、材料和EDA/IP等上游供应端以及IC设计领域，由于我国份额相对较小，存在"卡脖子"风险。尽管在晶圆制造和封装测试环节有一定竞争力，但整体上仍需加强自主研发以减少对外依赖。 其次，针对上游供应链的"卡脖子"问题，报告指出我国半导体行业在设备、材料和EDA/IP技术上的国产替代正在加速。国产设备如北方华创、中微公司、拓荆科技和芯源微等已经取得显著进步，而在美日荷制裁的背景下，国内晶圆厂对于国产设备和材料的采购意愿增强，这为国产替代提供了良好的机遇。 存储芯片作为半导体市场的重要组成部分，报告观察到2023年第二季度NANDFlash和DRAM行业的营收有正向增长，表明存储市场正在走出低谷。结合半导体周期和人工智能新需求的增长，行业复苏的拐点预期临近，预计中游制造环节将成为率先受益的领域。 投资建议方面，报告推荐投资者关注： 1. 半导体设备：因受到制裁的影响最大，国产替代前景广阔，推荐北方华创、中微公司、拓荆科技和芯源微。 2. 半导体材料：特别是光刻胶和电子气体等领域，国产替代趋势明显，可关注彤程新材、华特气体等公司。 3. EDA&IP：虽然国产化进程相对较慢，但因其战略重要性，推荐关注华大九天和芯原股份。 4. 中游制造：由于行业复苏预期，这一环节也值得关注，具体公司未在文中提及，可能需要结合市场动态选择合适标的。 总结来说，这篇报告提供了一个全面的视角来理解当前半导体行业的关键趋势，包括产业链的依赖性、国产替代的紧迫性以及存储市场复苏的迹象，并给出了针对性的投资建议。投资者可以根据这些信息调整他们的投资策略，以抓住行业复苏的机遇。