国防军工行业：景气上行，关注优质龙头

"国防军工行业正处于景气上行阶段，行业内部优质细分龙头企业的投资价值凸显。报告指出，近期军工板块虽跑输大盘，但中报业绩显示多数公司实现增长，预示行业基本面持续向好。同时，考虑到十三五规划关键节点、国防军队现代化建设加速，武器装备建设和行业改革将有力推动军工企业业绩增长。此外，军工行业的逆周期属性和业绩确定性使其在经济不确定性及安全风险增加时，具备更高的配置价值。报告推荐关注中直股份、中航光电、航天电器等细分行业龙头，以及火炬电子、景嘉微等自主可控技术标的，以及可能受益于资产证券化的四创电子。" 本文详细分析了国防军工行业的当前状况和未来趋势。首先，尽管本周军工指数表现略逊于大盘，但行业整体估值依然稳健，部分公司的PE处于历史正常偏低水平，显示出一定的投资机会。其次，随着中报的陆续披露，多数军工企业业绩同比增长，尤其是15%以上的增速，进一步验证了行业景气度的提升。这主要得益于2017年四季度以来基本面的逐步改善，以及2020年作为十三五计划和国防现代化建设关键时期的推动。 报告强调了军工行业的逆周期特性，国防预算的增长确保了行业订单的稳定，而混合所有制改革、科研院所转制等政策红利则为长期发展带来积极影响。此外，股权激励、提质增效、军品定价机制改革等措施有助于提升行业的经营效率和盈利能力。在宏观经济不确定性增大和周边安全风险上升的背景下，军工行业因其特有的防御性和业绩确定性，成为投资者的避险选择。 最后，投资建议方面，报告建议投资者重点关注那些在细分领域表现出色的龙头企业，如中直股份、中航光电和航天电器，这些公司的业绩增长潜力和市场地位使得它们成为投资组合中的核心配置。同时，火炬电子和景嘉微因其核心技术与产品的自主可控性，也值得投资者关注。此外，四创电子作为可能受益于资产证券化的标的，亦具有潜在的投资价值。国防军工行业的景气上行和政策支持为投资者提供了丰富的投资机会。