5G时代来临:通信行业中期报告-机遇与挑战

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"通信行业中报综述-0903-长江证券-28页.pdf" 通信行业在2019年上半年经历了显著的变化,其中最重要的驱动力是5G技术的快速发展。行业整体(未考虑中国联通)实现了归母净利润96.43亿元,显示出积极的盈利态势。尽管如此,剔除中兴通讯的影响后,行业增速放缓,主要受到光纤光缆市场量价下滑的冲击。 运营商在这一阶段面临增长压力,行业营收和业绩均呈现下滑趋势,下滑幅度为10.77%。然而,国内竞争环境可能趋向缓和,共建共享的策略有望减轻运营商的投资压力,预示着行业拐点可能临近。 无线通信领域随着4G低频重耕和5G建设的加速,迎来了高景气周期。运营商增加资本开支,推动了无线设备制造商的营收和业绩增长。随着5G集采招标的临近,下半年的业绩有望持续改善。基站配套厂商受益于4G建设和5G周期的开启,业务呈现上升趋势。网络优化设备厂商的业绩也显示出企稳迹象,行业拐点显现。 光通信行业在上半年经历了一段挑战时期,4G传输投资减少,5G传输标准成熟较晚,导致资本开支延迟,影响了光设备制造商的业绩。然而,随着5G传输开标的临近,行业将迎来高景气周期。光模块市场在上半年因数通需求疲软而下滑,但受益于海外云服务商的资本开支增加,100G数通光模块需求在第二季度有所回升。光纤光缆行业则因价格压力,利润出现大幅下滑,期待5G需求的增加来提振市场。 北斗导航系统方面,上半年业绩增长放缓,主要受到宏观经济压力和特殊机构订单交付延迟的影响。预计下半年特殊机构订单将加速确认,北斗民用市场经过前期布局,有望进入快速发展阶段。 IDC(互联网数据中心)行业保持长期景气,上半年营收和业绩分别增长18.59%和32.72%,显示了行业的强劲势头。物联网领域受益于NB-IoT网络的发展,连接数和市场规模持续快速增长,上半年物联网板块实现了21.14%的营业收入增长和24.70%的业绩增长。 通信行业正在经历一场深刻的变革,5G技术的推进、运营商的策略调整以及各细分市场的动态变化都在塑造行业的新格局。随着5G商用的逐步落地,预计行业将在挑战中找到新的增长点,投资者应关注这些关键领域的动态。