"2023年中信证券：物流和出行服务行业投资策略-周期更迭与价值回归"

并持续释放的背景下，优选稳定增长业绩的龙头企业，如快递、货运等子行业的领军企业。(2)价值回归：2023 年经济复苏将推动经济活动回升，对底层基本面要求较高，因此建议关注成本效益提升明显、具备自主研发能力的企业，如智能物流、新能源交通等领域的龙头企业。 注重风险防控，建议配置养老、军工、银行等防御蓝筹，且注意政策风险。 重点行业 物流和出行服务行业 随着我国经济的持续发展，物流和出行服务行业将迎来新的发展机遇。随着供需结构的变化和科技进步的推动，这一行业将面临着巨大的挑战和机遇。在这样的背景下，投资者应该如何布局物流和出行服务行业呢？本报告旨在给投资者提供2023年投资策略的指导。 首先，我们认为在2023年，物流和出行服务行业的投资策略应该围绕着两个主线展开。一是周期更迭，二是价值回归。在周期更迭方面，我们预计短期供需结构错配释放的价格弹性将推动行业强 Beta 兑现。具体而言，交运物流的周期演绎将从集运转向航空、油运。因此，在选择投资标的时，我们建议剔除短期扰动因素的影响，优选稳定增长业绩的龙头企业，如快递、货运等子行业的领军企业。这些企业在供给端受到强约束并持续释放的背景下，有望获得稳定的增长。 另一方面，在价值回归方面，我们预计2023年的经济复苏将推动经济活动的回升。对底层基本面要求较高，所以我们建议投资者关注成本效益提升明显、具备自主研发能力的企业。具体来说，智能物流和新能源交通领域的龙头企业有望受益于价值回归。这些企业在技术创新和成本控制方面具备优势，有望在市场复苏后获得更多机会和利润。 在投资物流和出行服务行业时，我们强调风险防控的重要性。尽管行业面临机遇，但也存在一些风险因素。因此，我们建议配置养老、军工、银行等防御蓝筹股，并注意政策风险。养老、军工和银行等行业相对较为稳定，具备较强的抗风险能力，可以为投资者提供一定的保护。 综上所述，2023年投资物流和出行服务行业的策略应该是守静观复，收之桑榆，即在严格控制风险的前提下，通过沿周期更迭和价值回归两条主线，优选稳定增长业绩的龙头企业，并关注成本效益提升明显、具备自主研发能力的企业。此外，还应注意风险防控，配置防御蓝筹股，并谨慎处理政策风险。这将有助于投资者在2023年获得稳定的收益。