教育行业投资策略：聚焦景气赛道与龙头企业发展

"教育行业度投资策略：关注景气度，聚焦行业龙头。" 教育行业在2019年的表现令人瞩目，尽管年初至今的CS教育指数上涨12.11%，排在30个中信一级行业的中游位置，但相比2018年，教育行业的投资环境已经有所改善。政策层面，《中国教育现代化2035》和《加快推进教育现代化实施方案(2018-2022年)》的发布，降低了政策的不确定性风险。此外，中公教育、中国东方教育和新东方在线等公司在国内外市场的上市，为投资者提供了更多优质的投资选择，带动了二级市场对教育板块的热情。 教育行业的估值情况呈现出内部的分化特征。A股教育板块的整体估值从年初的34X下降到30X，保持相对稳定。从估值角度看，早教和职业教育的估值较高，而K12教育和素质教育（不考虑负估值的国际教育）的估值较低。这种差异反映了各细分领域的市场状况和增长潜力。 在职业教育领域，政策的扶持力度加大，学历高职教育领域的并购活动并未受到限制，同时，扩招计划和本科层次职业大学的扩张也为内生增长提供了动力。非学历职业教育方面，公考、教师资格考试、考研等需求持续旺盛，参培率和客单价的提升预期将推动市场发展。中公教育作为职教行业的领军企业，其增长动力来源于品类扩展和渠道下沉，同时，产品结构的优化和运营效率的提升为其带来了盈利能力的增强。 在线教育市场则是另一个值得关注的热点。受益于5G网络的普及和AI技术的赋能，K12在线课外辅导市场呈现爆发式增长。2018年市场规模达到302亿元，过去五年的年复合增长率(CAGR)高达85.2%，预计2020年将突破千亿元大关，达到1189亿元。新东方在线等头部企业在市场中占据重要地位，它们通过优质的师资、低廉的价格以及技术进步，持续挖掘下沉市场的巨大潜力。 教育行业的投资策略应着眼于景气度上升的领域和具有领导地位的企业。职业教育和在线教育因其政策支持、市场需求增长及技术创新等因素，成为投资者重点关注的对象。在选择投资标的时，需综合考虑企业的成长性、盈利能力以及行业发展趋势，以获取更好的投资回报。