美团点评：生活服务电商龙头，产业链价值深挖，规模盈利前景可期

"商业贸易行业美团点评：深挖产业链价值，规模盈利可期-0910-中泰证券-25页.pdf" 这篇报告详细分析了美团点评在商业贸易行业的地位及其盈利能力。报告指出，美团点评凭借其庞大的交易规模和用户群体，享有较高的市值。截至2019年9月9日，美团市值达到4,201亿港元，成为中国零售电商企业中的重要一员。这主要得益于2019年上半年平台交易金额的稳健增长，达到2,976亿元，以及拥有4.23亿的交易用户，显示出极高的用户粘性。 美团作为生活服务电商平台的领导者，其商业模式主要依赖于佣金收入，并且在线营销服务呈现快速增长态势，预示着美团未来的变现能力有较大的提升空间。然而，市场对美团也存在一些争议，主要集中在两方面： 首先，美团的核心业务——外卖，需要不断投入大量的骑手成本和用户激励，这些支出使得外卖业务的盈利面临挑战。骑手成本是美团运营的重要组成部分，而用户激励则直接影响用户留存和活跃度，这两项支出在短期内可能会影响公司的利润率。 其次，美团的新业务投资导致亏损扩大，这包括共享单车、网约车等多元化尝试。虽然这些新业务有助于美团扩展生态系统，但短期内的亏损让市场对其长期盈利能力有所担忧。 报告还提到了对行业及重点公司的分析。苏宁易购、永辉超市、家家悦、南极电商和天虹股份等公司的股价、每股收益（EPS）、市盈率（PE）和评级被列举出来，以便投资者进行比较和决策。这些公司各有特点，如苏宁易购的电商平台，永辉超市的超市连锁，家家悦的零售网络，南极电商的电商品牌运营，以及天虹股份的购物中心和百货商店业务。 报告强调了美团在产业链价值挖掘上的潜力，同时也提醒投资者注意其面临的挑战，如成本控制和新业务的投资回报。对于投资者而言，理解美团的商业模式、增长驱动力以及市场争议点，将有助于做出更为明智的投资决策。