医药行业投资策略：业绩与创新双轮驱动

本文档是国泰君安医药行业2019年春季的投资策略报告，标题强调了"业绩为本，创新为王"的理念。报告发布日期为2019年3月2日，分析师团队由丁丹、杨松、于溯洋、孙明达、赵峻峰、于嘉轩和张帅组成，他们共同对医药行业进行了深入分析。 报告首先指出，自2018年8月药品集采政策实施以来，市场对于这一政策的负面影响已有较大程度的消化，集采政策的影响逐渐由增量转向存量，预计2019年内不会出现像"4+7"那样具有重大变革意义的新政策。投资者在未来一季度可能进入相对的政策真空期，对二级市场的影响较为有限。 投资要点部分，报告着重提到科创板的设立对医药行业的影响。科创板的推出旨在支持科技创新，尤其是允许非盈利的创新资产上市，如临床试验阶段的新药，这将使得创新型医药资产的价值在A股市场得到更好的体现，从而推动医药科技板块的价值发现。因此，投资者应关注科创板对医药行业的推动作用。 选股策略方面，报告倡导以业绩和创新为核心，推荐关注业绩高增长和创新驱动的公司。具体包括：创新药领域的恒瑞医药、CRO服务的泰格医药、生物类似药的丽珠集团、专注于干细胞技术的我武生物以及创新医疗器械的乐普医疗。此外，还推荐了一些受益于创新产业链的公司，如药明康德、昭衍新药、艾德生物和凯莱英。 总结来说，这份报告提供了对医药行业春季投资的明确指导，强调了在当前市场环境下，投资者应重视企业的业绩表现和创新能力，并且关注科创板带来的新机遇，选择在业绩稳健增长和创新能力强的医药公司进行投资。