2023年A股中期策略:盈利周期启动,重视传统增长与国企改革
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更新于2024-06-25
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西部证券的2023年A股中期策略报告标题为"拾级而上-230505.pdf",这份报告聚焦于当前A股市场的新一轮盈利周期。分析师易斌和慈薇薇认为,随着政策重心转向经济增长,经济内生动力的修复,以及地产链、线下消费复苏和库存周期等因素的推动,A股市场正步入新的盈利周期。
报告的核心观点包括:
1. 盈利周期的启动:市场从估值和情绪的修复阶段逐渐过渡到基本面验证阶段,虽然全年市场前景乐观,但上行速度会趋缓。投资者应关注基本面驱动,特别是传统行业如地产、煤炭、交运等,它们由于经营现金流的稳健,显示出更强的产能扩张意愿和能力。
2. 传统经济与新经济资本开支分化:一季报数据显示,传统经济行业的资本开支显著增加,而双创板块(科技创新类)资本开支增速下降,甚至转负。这将影响下半年的投资策略,需要密切关注行业动态。
3. 国企改革带来的长期投资机会:2023年是国企改革三年行动方案的收官之年,国家政策将在“数字中国”、“一带一路”等领域与国企改革相结合,推动国有企业的现代化进程。中央企业的价值重塑将得益于“中国特色估值体系”和新的考核机制,这为投资者提供了资源整合型、科技创新型以及具有价值提升潜力的三条投资主线。
- 资源整合型:重点关注那些可能进行专业化整合或有重组预期的央企。
- 科创领头型:侧重于在“卡脖子”技术和国家安全方向起到关键作用的“链主”企业。
- 价值投资:发掘那些基本面扎实,有望受益于改革和估值提升的国有企业。
总体来说,这份策略报告强调了投资者在2023年应密切关注基本面变化,把握传统行业复苏、国企改革深化以及科技创新带来的投资机遇,同时要注意市场节奏的调整,以实现更为稳健和长远的投资收益。
2023-06-22 上传
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