“港股公司研究-东方财富证券-火岩控股01909.HK中报点评：业绩保持高增长，积极探索区块链与游戏结合.pdf”
火岩控股作为一家港股上市的游戏公司，其2021年的中期业绩表现出色，展现了强劲的增长态势。在2021年上半年，公司总收入达到4.97亿港元，较去年同期增长58.1%，而利润则达到了2.73亿港元，同比增长28.4%。这一显著增长得益于火岩控股对德成国际的收购，后者是公司的重要游戏授权运营商，推动了公司自研游戏的销售。
火岩控股的游戏业务表现出色，其经典游戏如《捕鱼大乱斗》和《零食大乱斗》持续为公司贡献稳定的收入。《捕鱼大乱斗》上线3年后，仍能在上半年带来2.66亿港元的收入，占比总收入的53.5%；《零食大乱斗》虽已上线4年，但依然贡献了0.54亿港元的收入，占比10.9%。此外，公司的游戏储备丰富，有9款自主研发的新游戏正在筹备中，包括《智力弹珠》、《东海降魔》和《风凌天下之武林盟主》，预计将在年内推出，为公司未来业绩增长提供支持。
火岩控股还积极寻求创新，探索区块链技术与游戏的融合。在泰国推出“奖赏积分平台测试”，该平台允许玩家通过算力和互动活动赚取积分，积分可兑换游戏内的NFT道具或泰国电话卡。这种模式不仅能够提升用户的在线活跃度，还可以通过积分在多款游戏间的流通实现低成本的客户获取，同时积分还可以扩展到游戏之外的实际应用场景，增加了游戏的趣味性和实用性。这种方式对于增加用户粘性，促进游戏内经济系统的循环以及吸引新用户具有积极效果。
从投资角度来看，火岩控股2021年至2023年的预计营业收入分别为8.33亿、10.83亿和14.08亿港元，归母净利润预测为4.50亿、5.84亿和7.57亿港元，对应的EPS分别为0.12、0.15和0.20元/股，PE分别为16、13和10倍。东方财富证券研究所首次覆盖火岩控股，给出了“增持”评级，分析师高博文认为公司在游戏业务上的稳定表现和创新尝试使其具备投资价值。
在市值方面，火岩控股的总市值为8755.20百万港元，流通市值同样如此，52周内的股价最高点为12.50港元，最低点为1.82港元，显示出市场对公司股价的波动反应。
总结来说，火岩控股凭借其游戏业务的稳健增长、丰富的游戏储备以及对区块链技术的创新应用，展现出良好的发展前景。投资者应关注该公司在游戏行业的持续发展和技术创新能力，以及其在区块链领域的探索可能带来的潜在价值。
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