5G时代来临：通信行业三季报解读与展望

“通信行业三季报综述：5G已来，使能新增长-1110-长江证券-22页.pdf” 通信行业的2019年第三季度报告显示，行业正处在4G向5G过渡的关键阶段。在这个时期，整体营收与业绩表现受到了一定压力。尽管剔除中国联通和中兴通讯的数据，行业营收同比增长11.51%，但业绩仅增长0.71%，这主要是由于4G网络建设接近尾声，而5G的大规模建设还未全面启动。 运营商方面，面临持续的压力，行业营收和业绩表现疲软。中国移动之外的其他运营商在2019年前三个季度的业绩略微增长0.89%。5G的正式商用为行业带来了新的机遇，套餐价格的提升和竞争环境的缓和可能预示着行业拐点的到来。 无线通信领域，5G的招标即将启动，预示着高景气周期的开启。无线主设备制造商在第四季度的表现可能会因为5G建设的浪潮而显著提升。基站配套厂商因4G重耕和5G建设的推进，业绩已经进入上升通道，网络优化设备厂商也显示出明显的行业拐点迹象。 光通信领域经历了低谷，目前正处于复苏阶段。光设备厂商通过收入结构优化和费用管控，第三季业绩有明显改善。随着5G传输招标的临近，行业将迎来高景气。光模块的需求在电信和数据通信市场都有所提升，而光纤光缆行业则面临价格压力和毛利率下滑的挑战。 北斗导航行业虽然短期内业绩承压，但长期的成长趋势未变。第三季度的营收和业绩增速有所提高，预计第四季度，随着经营活动的高峰期到来，增速会进一步提升。 第三方IDC（互联网数据中心）服务保持长期的景气态势，2019年前三个季度的营收和业绩都实现了两位数的增长。物联网行业尽管整体业绩下滑，但蜂窝物联网连接数的快速增长显示出巨大的市场潜力。 在投资策略上，由于4G到5G过渡期的业绩压力，通信板块的基金重仓比例处于历史低位。然而，随着5G建设的加速，预计营收和业绩将加速增长，基金重仓比例有望回升。因此，报告推荐关注5G相关产业链的机会，尤其是那些将在5G建设中受益的企业。 总结来说，5G的到来对通信行业带来了新的挑战和机遇，各细分领域的表现各异，但总体趋势表明，随着5G建设的深入，行业将有望实现新的增长。投资者应关注5G建设相关的设备制造商、网络优化、光通信以及物联网等领域的投资机会。