建工行业信用分析报告：政策筑底，建工民企信用价值挖掘

根据华泰证券发布的建工行业信用分析报告，建工企业在2018年受金融去杠杆和隐性债务压力负面影响较大，2019年的政策面仍存在不确定性。针对建工民企主体，近期已有丰盛集团出现信用风险事件，未来一年总体仍存在较大偿债压力。建议结合即将发布的2018年财报，立足基本面分析，关注少或不涉及资本运营项目、资产体量大、盈利稳定、应收款项无恶化、资产周转和现金回笼正常、关联方资金往来管控稳定、相关债务偿付指标较好的信用债主体二级市场机会。行业本身垫资和偿债压力偏大，但预计下游需求也难有较大收紧。建筑施工业务模式一般会产生较大垫资和偿债压力。 总的来看，尽管政策筑底，建工民企信用价值仍存在挖掘的可能。建工企业的特点包括易垫资、轻资产、高负债、短债多、盈利弱，而建筑施工业务一般会产生较大的垫资和偿债压力。2018年，受金融去杠杆和隐性债务压力负面影响较大，而2019年的政策面仍存在不确定性，对于建工民企主体来说，未来一年总体仍存在较大偿债压力，这在最近已经出现了丰盛集团的信用风险事件。因此，对于投资者来说，需要结合即将发布的2018年财报，着眼于基本面分析，关注那些少或不涉及资本运营项目、资产体量大、盈利稳定、应收款项无恶化、资产周转和现金回笼正常、关联方资金往来管控稳定、相关债务偿付指标较好的信用债主体二级市场机会。 同时，报告指出建筑施工业务模式一般会产生较大的垫资和偿债压力，但预计下游需求也难有较大收紧。因此，在对建工行业进行信用分析时，需要考虑行业本身的垫资和偿债压力，同时也需要考虑下游需求的情况。最终，建工民企信用价值的挖掘仍然存在一定的可能性，投资者需要综合考虑各种因素来进行投资决策。 总的来说，华泰证券发布的建工行业信用分析报告提供了关于建工企业信用价值的一些重要观点和建议，对投资者进行了一定程度的指导。对于建工行业和建工民企主体来说，政策筑底，但仍然存在一定的不确定性，需要投资者综合考虑各种因素来进行决策。建工行业信用分析报告为投资者提供了重要的参考，有助于投资者更加理性地进行投资。