订单流驱动的限价订单簿动态演变：随机过程与市场深度影响

本文主要探讨了"订单流驱动的限价订单簿动态演化"这一主题，发表于2011年9月的《深圳大学学报理工版》第28卷第5期。作者王苏生、江国朝和董海玲针对连续竞价股票市场的限价订单簿进行了深入研究，将这个复杂的市场现象视为一个多服务台的排队系统，每个价格档被视作一个服务台。 他们采用多维随机过程来模拟限价订单簿上订单数量随时间的变化。在这个模型中，市场参与者下单行为受到订单簿深度的显著影响，因此他们引入了状态依赖的泊松过程来模拟订单的到达和取消。泊松过程的参数不再是常数，而是根据每个价格档上现有订单的数量动态调整，这反映了现实中交易者策略的调整性。 论文的核心部分证明，在买卖中间价格发生改变之前，限价订单簿内各个价格档的订单数目遵循生灭过程。生灭过程是一种随机过程，其特点是状态可以在有限个离散状态下增减。作者详细给出了这些生灭过程的转移概率，并讨论了它们满足的Kolmogorov向后向前微分方程，这是一种描述随机过程动态变化的数学工具。 对于买卖中间价格变动时刻，文章进一步分析了不同类型订单的提交如何影响最优买卖价格以及各价格档上的订单数量。这种分析揭示了市场价格动态与订单流之间复杂而微妙的相互作用，挑战了传统假设，并强调了考虑实际市场行为的重要性。 这篇论文提供了一个新颖的随机模型，它不仅考虑了限价订单簿深度对订单流的影响，而且深入探讨了价格变动对订单簿动态的动态响应。这对于理解股票市场中的微观行为和预测市场动态具有重要意义，对于金融工程和概率统计领域有着重要的理论价值和实践应用。