碧桂园服务：数字化转型引领物管行业，并购策略驱动高增长

"碧桂园服务06098.HK是一家在港股上市的物业管理公司，以其在行业的领先地位和多元化发展策略而备受关注。公司通过‘大物业+大社区’战略，涉及物业管理服务、社区增值服务、非业主增值服务等多个领域，并在2018年后进一步拓展到‘三供一业’、城市服务及商业运营服务。近年来，碧桂园服务实现了强劲的业绩增长，营业收入和归母净利润的复合年增长率分别达到82.7%和70.6%。在2021年上半年，公司的营业总收入和归母净利润分别同比增长84.2%和60.7%。 公司具备的核心竞争优势包括：1) 与碧桂园集团的紧密关系，为其提供了稳定的在管面积来源，保证了未来的业绩增长；2) 在区域深耕和市场覆盖方面，碧桂园服务具有广泛的地域布局和深入的市场渗透；3) 强大的现金流支持，截至2021年上半年末，公司拥有217.7亿元的现金及现金等价物，资产负债率保持在40.9%，这使得公司能够在物业并购市场上积极行动，如收购富力物业、花样年核心资产包邻里乐和蓝光嘉宝等；4) 具备高效的执行团队和数字化平台，使公司在并购后能迅速整合资源，复制成功经验，形成第二增长曲线。 此外，碧桂园服务的规模扩张覆盖了中国境内的多个层次城市，尤其在五大城市群有显著的影响力。截至2021年上半年末，其物业管理服务的在管面积复合年增长率达到了44%，基础物管、社区增值服务和非业主增值服务的收入复合年增长率分别达到58%、104%和32%。尽管基础物业管理服务的毛利率因社保政策调整和设施智能化投入增加而下降，但其作为公司的核心业务，依然展现出稳健的增长潜力。非业主增值服务在2021年上半年恢复增长，社区增值服务则成为利润贡献的重要部分。 碧桂园服务凭借其独特的业务模式、强大的财务实力和高效的执行能力，正积极利用数字化转型和并购策略，推动自身实现高增长和多元化发展。公司通过不断优化服务、拓展业务边界和深化社区增值服务，有望在未来继续保持强劲的业绩表现。"