计算机行业研究：软件与服务的黄金时代

"计算机行业研究方法.ppt" 计算机行业研究主要涵盖了行业概况、下游行业需求分析、公司研究与估值方法以及投资建议等方面。这个领域的特点是软件产品和IT服务具有独特的经济特性。 首先，软件产品的规模特点包括固定成本高，但可变成本低，因为复制或盗版的边际成本几乎为零。这种模式下，规模经济效应显著，尤其是网络效应，使得用户越多，产品价值越大。此外，软件产品存在强烈的路径依赖，用户更换成本高，无形的特点使得用户体验、价值认同和定价变得复杂。 IT服务则与软件产品不同，固定成本较低，但可变成本较高，规模效应不明显。同样，路径依赖和无形性也是其特征。在竞争中，企业核心竞争力在于满足用户需求，提供优质的用户体验，从而为用户创造价值。 在行业概况中，计算机硬件包括PC及服务器设备、专用计算机设备等；软件行业分为基础软件、套装软件、行业应用软件等；IT服务则涵盖外包服务、系统集成等多个领域。国内上市公司的主要业务往往集中在软件和IT服务。 过去十年，中国软件行业经历了“黄金时期”，得益于政策支持如税收优惠、补贴和政府采购，行业收入稳定增长，年复合增长率（CAGR）超过20%。未来几年，这一趋势预计将持续。 行业特点及关注因素方面，计算机硬件具有较强的周期性，盈利能力因技术门槛和嵌入式软件比例的不同而有所差异。软件行业则因其用户黏性高、成长稳定，成为投资者关注的重点。投资时需要考虑的因素包括市场需求、技术创新、政策环境以及企业财务状况等。 对于公司研究与估值方法，通常会分析公司的基本面，如收入增长、利润水平、市场份额、研发投入等，并结合不同的估值模型，如市盈率（P/E）、市销率（P/S）、企业价值/息税折旧摊销前利润（EV/EBITDA）等进行评估。同时，需关注宏观经济环境、行业发展趋势以及竞争对手的动态，以全面判断公司的投资价值。 计算机行业的研究需要综合分析市场、政策、技术和公司财务等多方面因素，通过深入理解行业特性，识别投资机会，以实现资产的合理配置。