中美医疗订阅服务对比:从Teladoc到平安好医生
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更新于2024-08-03
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“中美医疗订阅服务行业比较,从Teladoc和平安好医生说开去(更新)-0428-中信建投-25页.pdf”
本文主要探讨了中美两国在互联网医疗订阅服务行业的差异,并通过分析Teladoc和平安好医生两家公司的业务模式,揭示了订阅服务的发展阶段和关键运营指标。报告指出,订阅服务模式在医疗行业的应用分为三个阶段,每个阶段都有其特定的财务特征和增长动力。
首先,初期阶段如Livongo,公司在这一阶段通常面临较高的销售费用率,大约在40-50%,尽管收入快速增长,但多数公司尚未实现盈利。然而,通过计算客户生命周期价值(LTV)与客户获取成本(CAC)的比率,Livongo的LTV/CAC约为3.5,表明其商业模式具有潜在的可持续性。
其次,进入第二阶段,如Teladoc,公司开始实现客户留存率的提高和客单价的提升,这带来了更高的客户生命周期价值。2019年,Teladoc的经营现金流转正,营销费用率稳定在30%左右,收入增速放缓至30%左右,显示出经营杠杆效应。这一阶段,公司开始实现盈利,并降低了获客成本。
第三阶段,如Veeva,公司已实现规模经济,盈利与收入同步稳定增长,收入净保留率保持在120%左右,LTV/CAC指标高达16.43,显示了强大的盈利能力。
报告中还提及Salesforce的发展历程,作为长期视角下订阅服务模式成功的案例,其发展历程和估值情况为其他公司提供了参考。
在中国,平安好医生推出了私家医生服务,试图通过建立医生与会员的绑定关系提升用户粘性和单用户价值,这可以视为订阅服务的高级形式。然而,中国市场的特殊性在于,用户对在线问诊的自付费意愿较低,导致收入结构复杂且依赖非问诊收入。此外,尽管中国有庞大的潜在用户基数和相对较低的医生成本,但知识付费意愿不强,增加了获客成本和提升单用户价值的难度。
疫情对互联网医疗行业产生了显著影响,短期内推动了平台访问量的增长,降低了获客成本,加快了企业发展进程。然而,中长期的效果将取决于各平台能否有效留住用户并提升服务价值。
中美医疗订阅服务行业的比较突显了各国在市场成熟度、用户行为和商业模式上的差异。对于投资者和从业者而言,LTV/CAC、未来收入增长预期、市场空间以及相关经营指标是评估公司价值的关键因素。而疫情则为行业发展带来了机遇,但也提出了如何保持用户增长和提高服务质量的挑战。
2023-07-29 上传
2023-07-28 上传
2023-07-24 上传
2023-07-24 上传
2023-07-23 上传
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