布莱克斯科尔斯期权定价模型：基于弱式效率市场的证券价格分析

本资源是一份关于"布莱克斯科尔斯期权定价模型"的PPT讲座资料，由赵曙光教授于2009年在海洋大学金融学部制作。内容主要围绕期权定价理论和证券价格变化过程展开。 首先，选项定价的核心在于相对定价法，它依赖于基础资产价格与衍生品之间的内在联系。为了正确定价期权，必须深入理解证券价格如何随时间演变，这通常通过随机过程来建模。随机过程在这里指的是满足特定概率规律的数学工具，用于模拟不确定性的市场行为。 讨论的重点转向了弱式效率市场假说，这是金融市场理论中的一个重要概念。法玛提出的这一假说认为，在弱式效率市场中，过去的价格变动不会对未来价格提供任何预测价值。投资者无法仅凭历史数据和技术分析获取超过市场平均水平的回报，因为所有公开可用的信息已经被市场迅速且准确地考虑在内。 进一步区分，市场效率分为弱式、半强式和强式三种类型。弱式效率市场假设只考虑公开信息，半强式则包含未公开但已公布的公司信息，而强式效率市场假定所有的内部信息也已被反映在股价中。实践中，许多发达国家的证券市场倾向于符合弱式效率市场假说。 此外，讲解还涉及到马尔可夫过程，这是一种特殊的随机过程，它的特点是未来的状态只依赖于当前的状态，而不受过去状态的影响。在金融模型中，马尔可夫过程常用于描述股票价格的随机漫步，有助于构建期权定价模型的基础。 布莱克斯科尔斯期权定价模型正是在此背景下建立的，它基于一系列假设，如股票价格遵循几何布朗运动、无风险利率固定、期权是欧式期权等。模型通过这些假设计算出期权的价值，为投资者提供了理解和交易期权的量化工具。通过理解这些理论和假说，投资者可以更好地评估期权的合理价格，制定投资策略，并对金融市场动态有更深入的理解。