"餐饮旅游行业年报及一季度综述：业绩放缓，免税业表现亮眼"

根据《餐饮旅游行业年报及一季报综述：业绩增速放缓，一季度免税表现持续亮眼-0509-渤海证券-22页.pdf》的内容分析，2018年餐饮旅游行业的整体增速略低于预期。中信餐饮旅游行业的31家上市公司在2018年实现了营收1368.03亿元，同比增长27.55%。归母净利润为97.27亿元，同比增长13.61%。扣非后归母净利润为77.05亿元，同比增长12.06%。整体增速略低于预期。 行业整体毛利率为42.95%，比去年同期提高了1.85个百分点。期间费用率为32.17%，比去年提高了1.94个百分点。 从子行业来看，免税业务的增速下滑主要受到费用增加的影响。而酒店业的增速不及预期，这主要受到宏观经济的影响。 具体而言，各子行业的营收增速由高到低分别为旅行社（39.05%）>景区（9.65%）>酒店（6.30%）>餐饮（5.43%）。而归母净利润增速由高到低分别为景区（39.31%）>旅行社（25.23%）>餐饮（14.25%）>酒店（3.26%）。 在免税业务方面，2018年一季度的表现可谓持续亮眼。根据数据显示，一季度免税品销售额同比增长了37.38%，达到了481.9亿元。其中，自助游客源的增长率更是达到了366.3%。 而从去年全年数据来看，免税业务实现了5088亿元的销售额，同比增长34.8%。其中，境外自助游客销售额占比高达75.5%，达到了3839.4亿元。 免税业务的持续增长主要得益于多个因素的共同作用。首先，中国游客出境游的数量在持续增加，境外旅游需求的增长为免税业务带来了更多的客源；其次，政府加强了对免税购物政策的支持，例如提高个人免税购物额度和开通更多免税店等措施，进一步刺激了市场需求；第三，免税品的种类和品牌数量也在不断增加，满足了不同游客的购物需求。 总的来说，餐饮旅游行业在2018年的业绩增速有所放缓，但一季度的免税业务展现出持续亮眼的表现。未来，随着中国游客的境外旅游需求继续增长，免税业务有望保持良好的发展势头。餐饮旅游企业可以抓住这一机遇，通过不断提升服务质量、丰富产品种类和加强品牌建设，进一步拓展市场份额。同时，也应关注宏观经济环境的变化，并做好风险防范，以确保行业的可持续发展。