碳酸乙烯酯供需紧俏，EC行业或现暴涨行情——东北证券深度报告

"碳酸乙烯酯（EC）行业深度报告分析显示，随着电解液对EC的刚性需求增长和国内供应的紧张，EC市场正经历类似6F之前的供需形势。当前国内EC产能为6.9万吨，而预测的需求量在4-6万吨之间，出口占15%-20%，实际需求中位数约为6.3万吨，导致供需基本平衡。尽管一季度处于淡季，3月份EC价格已经上涨至1.19万元，显著高于去年同期旺季的价格，反映出行业库存紧张和价格上行的趋势。 EC行业的特殊性在于其作为电解液不可或缺的成分，且市场规模相对较小，类似于2015年6F市场的情况。然而，EC行业在成本效益和市场集中度方面优于6F，CR3达到70%，对比6F当时的50%，且有30%以上的产能退出，使得本轮价格上涨更具可持续性。此外，EC在电解液中的成本占比低，同等幅度的涨价对电解液成本的影响也相对较小。 石大胜华作为电解液溶剂市场的龙头，受益于EC和DMC（二甲基碳酸酯）的涨价，业绩弹性显著增强。公司拥有2.6万吨EC产能，每涨价1万元，将为公司年化贡献超过2亿元的利润。另外，公司还拥有12.5万吨DMC产能，即使在保守预期下，如EC价格维持在1.2万，DMC均价保持在去年水平，石大胜华2019年的归母净利润预计将达到4.0亿以上，对应PE为15X，显示出巨大的投资价值。因此，分析师强烈推荐石大胜华作为市场关注的重点，认为EC价格上涨将为公司带来显著的业绩提升。"