"国金证券：把握苹果MR新品周期，电子行业奇点即将到来"

和显示模组厂商：江西启东晶星、山东智图等；零部件代工供应链：30%、50%、70% 和 100% 分别为一代、二代、三代 MR 产业规模；与山东英创进行硅基LED 甩尾式对接，主要为了解决Micro-LED 的通量、均匀性及市场规模。2 光学方案选取了光学模组巨头浙江正子、香港罗盛和深圳富罗相应产品线：华中科技光学、台达集团、快门模组产业链供应商，包括光学设计和光学模组丰和、KMW、惠通、深聚和 Southern、点微等。3 显示模组方案选取了早已与其合作的绽放等。此外，苹果还将原定于 2023 年推出的 AR 头显产品暂时搁置，在技术和市场不成熟的情况下，更多将投入在 MR 领域，以延长 XR 行业的生命周期。4 苹果积极探索通过引入 AR /VR 产品形成新的增长点，然而，要实现 AR/VR 产业化仍需跨越技术和市场瓶颈；VR市场受限于入门门槛、确基LED的通量、均匀性等技术壁垒，而AR则受限于光学方案、芯片、动态实时跳转和安全框架等多个因素。5 MR 在 2023 年至 2025 年的市场规模将达到 1000 万台，预见 S 弯曲部曲线，并将在之后开始爆发式增长，具有很高变现概率；增速将高于 VR 产品，并在 2023 年迎来高光色纷呈。6 技术端：MR 光学解像度、光通量、亮度等表现优异，渗透率高且迭代快，产业链拥有先发优势，MR/AR 光学激光应用渗透深度有望提高。市场端：用户深度参与度提高，增值服务，设备覆盖率的提升，MR 云端协同真正落地商业模式，行业整合和竞争格局深入调整是预计的趋势。7 总结：苹果首款 MR 设备发布预计将成为行业奇点，给当前 XR 行业注入新的发展动力；MR 在技术和市场方面的突破将带来产业爆发式增长，市场规模有望迅速扩大。同时，光学和显示模组以及零部件代工供应链将成为 MR 产业链的关键环节。MR 技术端和市场端都存在着巨大的潜力，未来的发展前景非常看好。