中国沪深A股上市公司董事会特征对现金持有价值的影响实证研究

本文探讨了"董事会特征对现金持有价值的影响"这一关键主题，由田笑丰和陈巧两位作者共同完成，发表在中国科技论文在线上。他们聚焦于中国沪深A股上市公司的案例，时间跨度为2009年至2013年，试图通过实证分析来深入理解董事会治理结构如何影响企业的现金持有价值。 首先，研究的核心变量包括董事会规模、独立董事比例、董事会会议次数以及董事会成员持股比例。研究者利用Stata 13.1这一统计软件进行严谨的数据处理和分析。结果显示，董事会规模和独立董事比例对现金持有价值有显著的负相关性，这意味着较大的董事会规模或较高的独立董事比例可能倾向于减少公司的现金持有量。这可能是因为更大的董事会可能带来更多的决策层次，使得决策过程更为高效，从而倾向于更有效地利用现金资源。 然而，令人意外的是，董事会会议次数并未显示出对现金持有价值有显著影响，这可能表明频繁的会议并不一定直接导致更高的现金持有价值，也可能存在会议效率和决策质量之间的权衡。同时，董事会成员持股比例对于现金持有价值的影响并不明显，这暗示公司的内部利益冲突和外部监督机制可能在现金管理决策中起着更重要的作用。 这篇首发论文提供了一个关于公司治理特别是董事会结构如何影响现金持有策略的新视角，对于理解企业如何平衡现金储备与投资决策具有理论和实践意义。研究结果为企业管理者和政策制定者提供了关于优化董事会治理以提高现金使用效率的重要参考依据。