配置新能源与智能驾驶零部件：东方证券推荐优质增长股

本文档深入探讨了汽车与零部件行业的投资策略，重点关注的是零部件公司的成长潜力和行业发展趋势。在当前汽车行业背景下，主要观点包括： 1. 行业策略：作者认为，在整车主导的去库存阶段，零部件公司的盈利能力有望逐步恢复。新能源汽车和智能驾驶技术的发展成为行业的主要驱动力。随着新能源汽车销量的提升以及自动驾驶辅助系统（ADAS）需求的增长，布局这两个领域的零部件企业如华域汽车、拓普集团、银轮股份等有望从中受益。 2. 历史经验：通过回顾历史数据，发现零部件公司在去库存周期中的表现通常落后于整车行业，但其反弹潜力较大。例如，2006年至2009年期间，随着库存减少，大型零部件企业如福耀玻璃和华域汽车的表现优于市场，而中小零部件公司如拓普集团和星宇股份则在随后的周期内得到资本市场的青睐。 3. 盈利改善：在过去的去库存阶段，零部件行业在库存降至正常水平后，盈利能力明显增强。如2007年第一季度，当库存下降时，毛利率从2006年第四季度的16.6%提升至21.2%，显示出零部件行业的抗风险性和增长潜力。 4. 投资建议：投资者应关注那些具有竞争力和成长性的零部件公司，包括但不限于德赛西威、保隆科技、星宇股份、精锻科技、华懋科技和新泉股份等，它们在新能源和智能驾驶转型中具有重要的角色。 总结来说，这份东方证券的研究报告提供了对于汽车零部件行业投资的策略指导，强调了新能源和智能驾驶带来的机遇，并通过历史数据展示了零部件公司在行业周期中的表现和盈利潜力。投资者可以根据这些信息调整自己的投资组合，以抓住零部件行业的成长红利。