三六零：国内首个AI大模型搜索引擎，挑战微软必应

本篇报告聚焦于三六零（601360.SH）在人工智能领域的最新动态，特别是其发布的类似微软NewBing的搜索引擎。在国内搜索引擎市场，三六零通过实机演示展示了其新搜索在数据搜集、数据分析和聊天交互方面的强大能力，与当前国内的AI大模型相当，且作为国内首个采用实机演示方式展示产品实力的企业，彰显了其技术领先地位。 与微软的AI战略相比较，三六零的模式强调将AI赋能产品线而非单纯依赖流量变现。不同于谷歌，微软的收入结构中广告收入占比相对较低，AI的推动更多地促进了产品线的融合和整体收入增长。而谷歌则主要依靠广告业务获取大部分利润，且面临AI对流量竞争的挑战，如ChatGPT可能导致用户减少对广告链接的点击。 在具体策略上，三六零选择全面布局AI平台，借鉴微软的模式，提供更加绿色、恶意点击较少、竞价公平且用户体验优良的搜索服务。与百度的广告竞价模式不同，三六零的广告业务与自身应用紧密结合，这使得其在市场中具备竞争优势。随着必应NewBing的成功，三六零的新搜索模式有望带动市场增量，特别是在搜索市场份额上。 三六零的战略布局不仅限于消费者端（C端），还涵盖了中小企业（SME）和政府与企业（B&G）市场，这与微软依托不同场景推出产品和服务的理念相契合。未来，三六零有望加快战略实施，进一步提升在AI领域的竞争力。 报告的投资建议是，鉴于三六零作为国内领先的搜索引擎，拥有海量通用数据和在AI军备竞赛中的布局，构建了算法、数据和算力的核心能力，这使得它在A股市场具有独特价值。作为国内首个发布类似NewBing搜索引擎并实机演示的企业，三六零有可能引领新一轮的行业变革，投资者应密切关注其未来发展动向。