微盟集团2021中报：高投入拉低利润，智慧零售与新系统驱动增长

微盟集团是一家专注于数字化商业服务的港股公司，其在2021年的中期报告中显示了高投入对短期利润带来的压力，但智慧零售业务表现强劲，且新商业操作系统上线备受关注。报告分析如下： 1. 营收与利润概况： 微盟集团2021年H1实现了营收13.83亿元，同比增长31.7%，尽管剔除了SaaS破坏事件的影响，这一业绩符合市场预期。然而，由于加大研发投入，经调整后净利润为-1.19亿元，相比去年同期的盈利0.52亿元大幅下滑。这表明公司的利润短期内受到了高投入的压制。 2. SaaS业务与商家解决方案： SaaS业务（Software-as-a-Service）收入达到5.5亿元，增长80.3%，付费商户数增长15.2%，ARPU（年度平均收入）也显著提升至5395元/年，增长56.5%，显示出公司在此领域的强劲增长势头。商家解决方案收入为4.1亿元，增长63.8%，但毛利率有所下降，主要原因是海鼎并表以及精准营销运营服务和TSO服务的较低毛利率。 3. 数字媒介与整体毛利率： 数字媒介业务的收入和毛收入分别下降了14.4%和9.3%，毛利率降至1.5%，反映了公司策略性地收缩这部分业务。整体毛利率在剔除SaaS事件后上升6.4个百分点，得益于高毛利率的SaaS业务和商家解决方案业务占比的增加。 4. 智慧零售与TSO业务： 智慧零售业务继续保持强劲的增长态势，公司推进大客化战略，目标是到2025年大客收入占比达到50%，这一目标可能提前实现。TSO（Technology-Driven Operations）业务覆盖多个领域，显示了公司在数字化转型和业务拓展上的积极布局。 总结来说，微盟集团在面对短期利润压力的同时，其核心业务如SaaS和商家解决方案表现出色，智慧零售业务发展迅速。投资者应关注新商业操作系统的上线及其对公司未来发展的影响，同时留意公司在数字化转型过程中的策略调整。