计算机行业：盈利拐点显现，聚焦云计算、医疗IT、金融IT-国产替代加速

"计算机行业中报总结：盈利水平拐点已现，全面看好板块投资价值-0909-民生证券-39页.pdf" 在计算机行业中，2019年的半年报显示了积极的趋势，预示着行业盈利水平的转折点已经到来。整个计算机板块在上半年的总收入达到了2307.7亿人民币，同比增长了5%，这表明行业整体的经营活动仍在稳健增长。与此同时，归母净利润达到了177.5亿，同比增长了34%，显示出企业的盈利能力显著增强。经营性现金流净额虽然为负，但相较于去年同期，减少了317.6亿，增加了17.4%，显示出企业现金流动性的改善。 进一步分析，第二季度（Q2）相比第一季度（Q1）的盈利质量有所提升。具体表现为，净资产收益率（ROE）、毛利率和净利率均有所增长，毛利率提高了1.2个百分点，净利率提高了1.58个百分点，这意味着企业的盈利能力在逐季增强。特别是在Q2，企业的收益质量显著提高，这是一个积极的信号，预示着行业的盈利能力正在逐步恢复。 在计算机行业的各个细分领域中，云计算和医疗信息化的表现尤为突出。云计算板块的业绩增速达到57%，显示出云计算市场的强劲需求和快速发展态势，这一趋势有望持续。医疗IT板块则以23%的增速展现出其在数字化医疗领域的潜力和高成长性。此外，金融IT板块也以27%的增长速度显示出在政策推动和经济复苏背景下的良好前景。 金融IT受益于政策落地和经济环境的改善，有望带动整个板块的业绩提升。同时，自主可控成为行业的重要发展逻辑，尤其是在国际形势复杂多变的大背景下，国产替代进程加速，科技产业的自主创新和关键核心技术的掌握显得尤为重要，行业基本面的爆发指日可待。 年初至今，计算机行业整体涨幅超过40%，在多数时间段表现优于大盘和创业板。尽管一季度受到外部风险因素的影响，板块出现了一定程度的回调，但随着这些风险因素的边际效应减弱，8月份以来，板块开始强劲反弹。 展望未来，有三个主要因素支持计算机板块的后续行情。首先，外部环境的紧张局势对行业的负面影响正在减弱，国产替代的战略将长期主导科技产业发展。其次，行业整体业绩呈现回暖趋势，商誉减值的影响已经基本消化，政策支持和市场需求的增长共同推动了业绩的上升。云计算和医疗IT等高景气度板块将持续受益，为行业的持续增长提供坚实基础。最后，货币政策的适度宽松，如全面降准的实施，将释放大量长期资金，有利于市场情绪的回暖，对计算机板块构成利好。 因此，投资建议重点关注政策扶持的高景气度子板块，如云计算、医疗IT等，这些领域有望全面开花，展现出良好的投资价值。在科技产业链中，选择具有核心技术优势和成长潜力的企业，将是抓住行业发展趋势的关键。