A股市场策略专题年报展望：中小创盈利大幅下滑原因及策略分析

【A股市场策略专题年报展望：行到水穷处，坐看云起时】 中信证券研究部在这份名为“行到水穷处，坐看云起时”的专题年报展望中指出了2018年年报和2019年A股市场的关键观点和趋势。报告认为，受商誉减值等因素影响，2018年年报中小创预计盈利增速大幅转负。在此背景下，报告结合行业分析师的意见，对2018年各行业整体景气情况进行了判断，并自下而上挑选了一组业绩稳健的个股，供投资者在把握年报行情时参考。 报告首先指出三大板预喜占比降低，中小创盈利大幅下滑的情况。与2017年相比，2018年报预告三大板业绩预喜占比均明显下滑，主板/中小板/创业板预喜比例分别从70.0%/77.5%/71.6%下滑至54.4%/65.6%/61.2%。其中，中小板2018年预计盈利同比增速从2017年的20.8%转负至-16.5%，而创业板（剔除新股）2018年预计盈利同比增速更是为-55.2%，较2017年增速-20.9%大幅下滑，其中，非权重、小市值股票业绩下滑幅度更大，传媒、机械、电力公用更是主要负增长。从这些数据来看，报告指出，上市公司集中计提巨额商誉减值确实是中小创业绩大幅度下杀的主要原因。 在这样的市场环境下，报告认为投资者需要谨慎选择投资标的。首先，报告建议投资者要关注公司的商誉情况，尤其是对于中小创企业，需要更加严格地审视商誉以及与商誉相关的会计政策和实际经营情况。其次，报告强调了对行业景气情况的分析和判断的重要性，以便挑选出一组业绩稳健的个股。此外，报告还对2019年的A股市场做了展望，认为政策宽松和改革措施能够提振市场信心，但仍要警惕全球经济放缓和国内宏观杠杆率过高对市场的不利影响。 综上所述，中信证券发布的这份年度报告“行到水穷处，坐看云起时”详细分析了2018年A股市场的现状和未来发展趋势，对投资者提出了谨慎选择投资标的和关注行业景气情况的建议，有助于投资者更加理性地进行投资决策，把握未来市场行情。