申通快递：产能增长与规模效应推动盈利复苏

申通快递是一家具有三十年历史的老牌民营快递企业，自1993年成立以来，通过不断努力，已经发展成为我国早期成立的快递公司之一。截至2022年底，其服务网络覆盖广泛，全国地市级区域网络达到100%，区县级网络覆盖率高达99.5%，显示出强大的服务覆盖面。 在当前市场环境下，电子商务行业的持续增长提供了稳定的业务需求。2022年实物商品网上零售额增长6.2%，表明线上消费依然活跃，尤其是直播带货、短视频和社交电商等新兴模式推动了快递业务的创新和发展。随着农村电商市场的扩大，快递服务在下沉市场有着广阔的发展空间。 行业竞争格局正在经历整合，头部企业的市场份额进一步提升。据统计，2022年底快递行业CR8（前八家市场份额）达到84.5%，反映了市场集中度的增强。申通快递通过并购、设施升级和自动化技术应用，降低成本、提高效率，实现了规模经济效应。 与阿里巴巴的战略合作为申通带来了新的活力。公司与阿里在物流地产、信息技术等多个领域深度合作，共同开发了菜鸟裹裹、C2M、网格仓、按需配送等创新业务场景，提升了服务质量并拓展了业务边界。同时，申通还通过数智化工具、融资政策以及扁平化管理等方式，加强与加盟商的共生共赢关系。 对于未来的盈利预测，申通快递预计在2023年至2025年的营业收入将稳步增长，归母净利润也呈现出两位数的百分比增长，复合年增长率（CAGR）达到73.0%。分析师根据公司的业绩表现和行业前景，结合绝对估值法和相对估值法，给出2024年每股价值14.60元的估计，考虑到公司的成长潜力，给予16倍市盈率的目标价11元，并首次给予“增持”评级。 总结来说，申通快递凭借其强大的网络基础、电子商务市场的发展机遇、与阿里巴巴的战略合作以及内部运营效率的提升，有望实现盈利的显著增长，并在激烈的行业竞争中保持竞争优势。投资者可以关注其在新业务拓展和成本控制方面的表现，以把握投资机会。