2019年三季度CTA策略展望:股指商品趋势崛起
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更新于2024-06-22
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"CTA产品及策略回顾与三季度展望:股指、商品有望双雄崛起-0702-广发证券-22页.pdf"
本报告主要探讨了2019年第二季度CTA(Commodity Trading Advisor,商品交易顾问)产品和策略的表现,并对第三季度的市场展望进行了分析。以下是对关键知识点的详细阐述:
1. CTA产品发行情况:2019年第二季度,新发行的CTA产品数量维持在低位,共5只。已公布业绩的CTA产品年化收益率中位数为11.69%, Sharpe Ratio中位数约1.02,近一年的最大回撤率为-6.59%。这表明尽管发行量不高,但平均表现尚可,风险收益比相对合理。
2. 股指市场动态:在经历了二季度的下跌和震荡后,股指已显示出新的向上趋势,波动率近期有所上升。同时,期货市场的贴水现象有所改善,市场情绪趋于乐观。随着成交量的增加,预期三季度股指期货可能出现新一轮的趋势行情,这对依赖波动率的CTA策略有利。此外,市场风格方面,大盘股持续强于小盘股,但500-50比价已触及历史低位,未来风格趋势套利的可持续性需密切关注。
3. 国债期货市场:二季度,五年和十年期国债收益率呈现震荡下行,反映了全球利率的下降趋势。考虑到经济下行压力和全球降息预期,国内债券收益率预计将继续下降,国债期货存在多头配置机会。然而,当前国债期货波动率较低,短线量化策略的盈利空间受到限制。
4. 大宗商品市场:从经济数据看,国内CPI有上升迹象,叠加全球货币政策的宽松趋势,以及黑色、原油、农产品等供应端的不确定性,预计三季度大宗商品波动性将持续上升。重点关注黑色金属和农产品板块。跨品种交易策略上,可以关注豆粕菜粕价差扩大和PP-MA比价扩大的季节性机会。
5. 风险提示:CTA产品的风险主要由管理人的资金管理能力决定,不同产品面临的波动风险不同。长期来看,风险管理是CTA策略成功的关键因素。投资者在参与CTA产品或策略时,需充分了解并考虑这些潜在风险。
报告作者为张超,具有相关的专业资质。
总结来说,本报告提供了对CTA产品和策略的深度分析,以及对2019年三季度金融市场的前瞻性展望,对投资者决策具有重要的参考价值。
2023-03-26 上传
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