"汽车行业投资策略：抓住“新能源化、智能化”走势，掘金产业链机遇"

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CHINA GALAXY SECURITIES

1.2行业处于增长第二阶段

 2018 年1-11月，我国共销售汽车2287.1万辆，同比减少0.1%，其中乘用车1930.4万辆，同比减少1%。预计2018年全

年销量同比负增长。受益于小排量汽车购置税优惠政策，2016、2017 年汽车销售维持了较高的景气度，但也提前透

支了汽车消费，加之2018H1三四线城市以及中西部地区楼市旺盛影响，2018年汽车消费趋弱。

 未来中国汽车销量慢增长将成为常态。

 2019年，三四线城市仍将是增长主力，驱动因素主要为GDP、人均可支配收入的增加。

7.16%

53.11%

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5.38%

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9.88%

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图2：乘用车批发销量（万台）

乘用车批发销量

资料来源：乘联会、银河证券研究院

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1.行业现状

China galaxy securities

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