2021年传媒互联网年报前瞻：游戏板块估值触底与投资策略

本篇国信证券的行业研报深入探讨了2021年传媒互联网行业的年报业绩前瞻以及3月份的投资策略。在2月份，由于中小市值股票的超跌反弹，传媒板块整体表现落后于沪深300指数，尤其是在中信一级行业中排名靠后。具体到个股，像当代东方、长城动漫等公司的涨幅较为明显，而芒果超媒、电魂网络等机构重仓股则出现明显回调。 年报业绩预告显示，尽管98家传媒公司中有50家业绩预增，48家预减，但总体亏损规模相比2019年已大幅收窄，游戏板块表现出色，实现归母净利润69.3亿元，显示出行业的韧性。然而，受疫情冲击，影视板块的亏损严重，预计亏损172亿元，成为行业亏损的主要来源。 游戏板块经过一轮调整后，估值性价比显著提高，头部公司的估值已降至约20倍，鉴于游戏行业增长前景明朗且研发商具有较强的产业链地位，被建议作为长期配置的选择，推荐关注如三七互娱、吉比特等具备成长潜力的龙头公司。 在投资策略上，除了游戏板块，还建议关注超跌的行业龙头，如视频平台的芒果超媒、bilibili和快手科技，以及SaaS领域的中国有赞和微盟集团。同时，随着线下娱乐市场逐渐复苏，电影（光线传媒、万达电影）、电视剧（华策影视）和电梯广告（分众传媒）有望受益。从新生态和新技术的角度，IP运营领域如阅文集团和掌阅科技值得关注。 此外，报告还特别提到了电影、电视剧和广告市场的复苏迹象，以及IP消费市场的潜力，特别是泡泡马特和阅文集团。对于中长期投资，投资者可以留意IP运营和新科技驱动的创新企业。 这份报告提供了有价值的投资参考，强调了在当前市场环境下，选择估值洼地、有成长潜力的游戏和相关行业龙头，以及捕捉市场复苏带来的投资机会。投资者可以根据自身的风险偏好和投资策略，结合这些信息进行决策。