美团-W21Q3业绩符合预期，即时零售助力增长

"港股公司研究-天风证券-美团W03690.HK21Q3主要经营指标符合预期，多因素扰动短期增速、即时零售打开新增长空间" 这篇报告是天风证券对美团-W（03690）在2021年第三季度业绩的分析。报告指出，美团在21Q3实现了488.3亿元的营收，同比增长37.9%，但因新业务投入增加，经调整EBITDA由正转负，达到-40.6亿元，经调整亏损为55.3亿元。 在经营数据方面，美团截至2021年9月底的交易用户数达到了6.7亿，交易用户年均交易笔数增长至34.4笔，同比增长28.5%，活跃商家数目也增加了28.2%至8.3百万家。这显示出美团的用户粘性和商家合作网络在持续扩大。 外卖业务作为美团的核心板块，21Q3餐饮外卖收入264.9亿元，同比增长28.0%，GTV达到1970.1亿元，增长29.5%，交易笔数40.13亿笔，增长24.9%，客单价为49.1元，平台抽成比例（takerate）为13.4%。虽然外卖业务的经营利润增长14%，达到8.76亿元，但经营利润率下降0.4个百分点至3.3%。外卖业务的增长得益于丰富了外卖供给，如夜宵和下午茶的推广，使得消费者数量和下单频次都有所提升。 报告中还提到即时零售业务的发展，这是美团寻求新增长空间的关键。即时零售的兴起，如美团闪购等，为美团提供了新的增长动力，尽管短期内可能会影响整体盈利，但长期来看，这种即时配送服务有望为美团打开更大的市场空间。 投资评级方面，天风证券维持对美团的“买入”评级，并给出325.39港元的目标价格。分析师团队包括刘章明、文浩和李田，他们持续关注美团的业务动态，之前也曾发布过相关报告，对美团的行业地位和增长潜力表示认可。 总结来说，美团21Q3业绩基本符合预期，核心外卖业务稳健增长，即时零售成为新的增长引擎，但短期利润受到新业务投入的影响。同时，公司通过丰富产品线和提升用户活跃度，保持了其在本地生活服务市场的领先地位。投资者需关注新业务发展带来的长期机遇以及短期内的盈利压力。