2020机械行业投资策略：龙头股机遇与低景气拐点分析

“2020年机械行业投资策略：披沙拣金，守正出奇_中金公司-35页.pdf” 这篇报告是中金公司在2019年12月针对2020年机械行业的投资策略，强调了在行业中筛选优质企业的策略——披沙拣金，即在众多公司中挑选出真正的价值投资对象，同时提出“守正出奇”的投资建议，即在高景气度的子行业中坚守，并在低景气度行业寻找拐点机会。 首先，报告指出2020年中国制造业子行业的盈利状况将呈现分化，市场份额将进一步向行业龙头集中。这一趋势表明，具备竞争优势和良好管理的公司将有更大的发展空间。报告推荐投资者关注恒立液压、三一重工、杰瑞股份、锐科激光、伊之密、浙江鼎力、华测检测和美亚光电等龙头企业的长期增长潜力。 在具体的投资策略上，中金公司提出了两条主线： 1. “守正”：坚守在持续高景气的子行业，主要关注工程机械和油气装备领域。工程机械行业尽管受到周期性影响，但因基础设施和房地产投资的稳定，以及环保政策推动的设备更新需求，预计2020年行业需求将保持高位。特别地，道路机械的表现预计将优于土方机械。而油气装备领域，受益于国内增储上产的政策，预测2020年的资本开支将继续增长，利好杰瑞股份等民营油气装备龙头。 2. “出奇”：在低景气度的子行业中寻找拐点，尤其是在工业自动化领域。自动化行业经历了一段时间的下行周期后，近期显示出复苏迹象。2020年，5G的商业化和智能手机的换机潮可能会刺激电子行业的资本支出，家电行业的支出预计保持稳定，而汽车行业的资本支出有望改善。这些变化预示着自动化行业的基本面可能逐步转好，投资者可以在此时左侧布局，寻找潜在的反弹机会。 总体来看，报告认为2020年机械行业的投资策略应着眼于行业内结构性的机会，既要抓住高景气度行业的龙头，也要敢于在低谷期的行业中发掘潜在的成长股。同时，报告也提醒投资者，尽管机械行业的部分子行业估值位于历史低位，但投资时仍需关注公司的盈利能力、行业景气度变化及宏观经济环境的影响。