拉卡拉：收单业务稳健增长，增值服务潜力显现

拉卡拉是一家专注于商户收单业务的国内领先企业，由孙陶然先生创办，其股权结构相对分散。自2019年起，公司进入战略4.0阶段，以支付为核心，融合了支付、金融、电商和信息四大科技业务板块，致力于为中小微商户提供线上线下全方位服务。在收单业务方面，拉卡拉在国内市场稳居第二，其2020年上半年的收单交易量达到1.74万亿元，同比增长8.24%，显示出稳定的增长态势。支付业务是公司的主要收入来源，占营收超过80%，但交易费率因市场竞争而有所下降，约为0.12%。 除了传统的收单服务，拉卡拉还通过增值服务寻求收入多元化。金融科技业务方面，通过小微商户金融增值服务、保险经纪业务（如大树保险经纪）的增长潜力较大，保费收入对这一板块起到了推动作用。电商科技业务则涉及积分运营和新零售解决方案，尽管2020年上半年受疫情影响，收入下滑32.9%，但随着疫情缓解，预计会有恢复性增长。信息科技业务，包括会员订阅、广告服务和专业化服务等，上半年实现了9%的增长，显示出稳定的增长趋势。 拉卡拉不仅坚守在收单业务的基础上，还积极拓展增值服务，以增强收入来源的多样性，以抵御市场风险并寻找新的增长点。鉴于公司的战略定位和业务发展，中信证券首次覆盖拉卡拉，并给予“增持”评级，认为公司在长期增长方面具有潜力。