全球半导体拐点确认：需求复苏与供给收缩推动长期增长

在全球半导体行业中，我们面临一个重要的转折点，据国盛证券的最新研究报告——《全球“芯”拐点（电子行业）-76》，这一拐点可能标志着产业底部的过去，趋势即将从短期乐观转向长期看涨。报告发布于2019年7月16日，分析师郑震湘强调了以下几个关键因素： 1. 需求复苏：随着华为生态链的重建，其通信和手机业务的需求预期持续上调，这不仅带动了龙头企业的国产化努力，降低了中期需求的不确定性。此外，华为事件后，尽管需求曾受短期影响，但随着台积电6月份营收超预期，Q3将继续增长，受益于华为追单、苹果和高性能计算（HPC）等领域的需求提升。数据中心的恢复以及5G的推动，也预示着手机更换潮和数据中心需求的增加。 2. 日韩贸易争端：贸易争端对中短期供给造成了影响，并可能抑制韩厂的扩产计划。虽然全球半导体龙头企业的资本开支减少，但长期来看，日韩矛盾不会导致长期断供，而是造成供给边际收缩，影响行业的供应链稳定性。 3. 供需拐点：在需求端波动结束后，5G技术的代际切换驱动着长期需求，而供给端的短期收缩以及日韩贸易争端影响下的资本开支延迟，预示着全球半导体市场供需可能出现拐点，从短期多头转向长期多头。 4. 国产芯片公司的机遇：报告预测，国产芯片公司的实质性成长将加速，如圣邦股份、卓胜微的表现超出预期，预计Q3国产化程度将进一步提升。关注的重点公司包括存储领域的兆易创新和北京君正，模拟与射频领域的韦尔股份、圣邦股份、卓胜微和三安光电，设计公司紫光国微、汇顶科技、景嘉微、博通集成和中颖电子，以及IDM公司闻泰科技和士兰微。设备制造商如北方华创、精测电子、至纯科技和万业企业，以及材料供应商兴森科技、石英股份和中环股份，在封测领域，华天科技和长电科技值得关注。 5. 风险提示：报告警告，下游需求的不达预期和全球供应链风险仍然是潜在的风险因素。 这个拐点预示着全球半导体行业正在经历一场结构性的变化，投资者应密切关注需求复苏、供给调整和技术升级带来的机会，同时注意防范可能的风险。分析师郑震湘和研究助理佘凌星的深入分析提供了重要的投资参考。