2023电子行业投资策略：自主可控与景气复苏

电子行业2023年度策略：周期触底可期，布局景气与自主可控 在2023年，电子行业将迎来复苏与自主可控的投资主旋律。我们认为，半导体设计、设备、消费电子/PCB、被动元件等领域将成为投资的热点。 半导体设计：在2023年，半导体周期触底可期，股价有望提前1-2个季度反应。国产化率低、景气趋势向上的模拟、内存接口、汽车、AR/VR芯片赛道将是投资的热点。 半导体设备：受到美国新限制措施的一定干扰，短期来看，相关企业的业绩增速将有所波动。但是，国产化的紧迫性提升，设备零部件企业的工艺覆盖率和高端制程渗透率将加速提升。基于目前公开的国内晶圆厂扩产计划和国产设备研发进度，我们认为半导体设备和零部件仍是较为优秀的投资赛道。 消费电子/PCB：XR行业战略窗口期地位得到确认，C端短期扰动不改长期向上趋势，消费级XR积极拥抱2023硬件大年；B端政策驱动+数字经济浪潮催化，商用级XR在广阔的行业融合海洋中踏浪前行。PCB行业受经济影响业绩承压，板块经过多轮调整，整体处于估值低位。铜箔、环氧树脂等主要原材料价格自高位回落，厂商成本压力逐步减轻。服务器、消费电子库存去化接近尾声，新平台、新品类带动软硬板需求持续提升。汽车、载板需求稳健，呈持续国产化的大趋势。 被动元件：经过约15个月左右的下行周期，整个消费类电子和半导体产业链中，被动元器件在2022年Q4率先触底回暖，行业分销商价格及原厂稼动率均有小幅回升。目前来看，行业回暖仍处于较为前期阶段，数据好转基本是由下游分销商和终端厂商主动补库存拉动，实际需求恢复幅度较小，长期趋势向上，但短期仍需把握行业复苏节奏。展望2023年，消费类被动元器件将进入弱复苏阶段，原厂业绩平稳回升的同时，需关注在汽车光储等新业务加速拓展的标的，有望走出独立行情。 电子行业2023年度策略将围绕周期触底可期，布局景气与自主可控展开。投资者可以关注半导体设计、设备、消费电子/PCB、被动元件等领域的投资机会，并且需要关注行业的复苏节奏和自主可控的需求。