快手-W（01024.HK）深度分析：新娱乐巨头，海外增长潜力巨大

“港股公司研究-东方财富证券-快手W01024.HK深度研究：新娱乐、新商业、新巨头.pdf” 这篇研究报告主要探讨了快手-W（01024.HK）作为短视频平台的发展情况、竞争优势以及未来的增长潜力。报告指出，尽管面临抖音的激烈竞争和微信视频号的崛起，快手在国内市场依然保持了稳定的用户增长，尤其是年轻和下沉市场的用户。目前，短视频领域形成了抖音、快手和视频号三足鼎立的格局，竞争焦点转向了内容创新和精细化运营。 从用户获取成本和效率来看，快手与哔哩哔哩相当，成本控制良好，而阶段性上升主要是由于海外市场的拓展。报告认为，快手的海外扩张有巨大潜力，其海外月活跃用户已经超过1.8亿，有望复制在中国的成功模式，实现商业化发展。 快手的核心策略是以创作者为中心，其双列展示方式与抖音的单列设计形成鲜明对比。双列模式在用户体验、算法效率和商业化上具有优势，但单列模式对创作者更为友好。快手的算法倾向于限制头部内容的流量，鼓励多样化的内容创作，这与抖音追求爆款内容的策略不同。这种差异化的策略使得快手的内容生态更加集中且流动性低，孕育出独特的头部内容创作者。 在广告业务方面，快手的广告收入已经超过了直播，成为公司最大的收入来源。然而，其单日活跃用户的广告变现效率仅为抖音的一半左右，显示出巨大的增长空间。2021年上半年，快手电商交易总额（GMV）达到了2,640亿，电商直播（店播）成为新的增长引擎。快手的私域流量强化了消费者与商家之间的信任关系，适合推广长尾品牌和非标商品，而公域流量则能引入更多品牌商品，两者结合推动电商生态的全面发展。 报告给出了“买入”评级，并设定了163.73港元的目标价。撰写报告的研究机构是东方财富证券研究所，分析师高博文对此进行了深入分析，投资者可以联系陈子怡获取更多信息。 总体来看，快手在短视频领域拥有独特的竞争优势，海外市场和电商业务为其提供了广阔的扩展空间。随着广告业务的提升和电商模式的成熟，快手有望在未来实现更大的商业价值。