美国AIGC革命：基础设施与小模型公司的投资启示

本篇报告深入探讨了美国AIGC（人工智能增长曲线）非普遍上涨行情的复盘和启示。作者朱芸，作为华西海外&新科技团队的证券分析师，提供了对AIGC革命的详细解读，重点关注了四个关键领域：基础设施类、小模型赋能类、小白调用类和流程管理类。 1. 基础设施类公司：由于大模型如ChatGPT的迭代推动，这类公司的股价涨幅领先，因为它们为AI发展提供硬性基础设施，如AI芯片。AI高算力芯片对于大模型的训练和推理阶段至关重要，根据报告计算，GPT-4训练所需的H100芯片市场规模巨大，预估到2025年AI芯片潜在市场将达到584亿美元。 2. 小模型赋能类：这些公司通过与AI的融合，实现了效率提升和生产力解放，虽然可能面临大模型巨头的竞争，但长期看，差异化的小型私有模型将成为创新的关键，尤其在金融信息化、自动驾驶和网络安全等领域。 3. 小白调用类：包括广告营销和数字媒体等，这些公司虽然受到AIGC的影响，但由于自身业务模式的限制，增长可能不如前两者显著。 4. 流程管理类：企业管理软件和应用程序性能监控等行业，虽然AI能优化流程，但同样面临如何有效整合的问题，增长速度相对较慢。 报告采用创新的四维分析框架，即AI赋能方式、原有参与者、大模型巨头替代和创业公司变革，来剖析各类公司与AI的互动关系，并结合实际案例梳理了海外上市公司的动态，以及对中国国内投资策略的建议。总结来说，AIGC并非引发全行业的普涨行情，而是呈现出明显的行业分化，投资者应聚焦在那些具备深度AI融合优势的公司上。