新兴制造行业：方向资产引领大时代——产业生命周期与投资机会

"新兴制造行业：‘方向资产’的大时代-0517-长江证券-21页.pdf" 本报告由长江策略联合新兴制造行业的专家共同发布，旨在探讨新兴制造行业在当前投资环境中的重要地位和机遇。报告指出，虽然传统龙头企业的"核心资产"概念在投资界备受关注，但新兴制造业的发展势头不容忽视，它们同样蕴藏着巨大的投资潜力。新兴制造业的崛起，伴随着产业互联网的快速发展，预示着"方向资产"的时代已经到来。 报告强调，新兴制造业的繁荣主要源于资本开支和研发投入的增长。自2016年以来，中国制造业转型步伐加快，资本开支在信息技术相关制造业和电气设备制造业等领域呈现强劲增长。同时，这些行业的研发投入也显著提升，尤其是信息技术相关制造和电气设备制造业，展现出强大的创新能力和市场前景。 在新兴制造行业的比较研究中，报告选取了新能源汽车、光伏、5G和半导体四个关键产业链进行深入分析。通过产业生命周期定位、投资价值评估、产业边际变化及上市公司业绩预期和估值等多个维度，采用打分系统（1为较好，2为中性，3为较差）进行综合评价。这为投资者提供了对各产业链相对配置价值的参考。 基于5月的打分结果，报告推荐对光伏和5G产业链进行30%的配置，对半导体产业链进行25%的配置，而新能源车产业链则建议配置15%。同时，长江证券精选了六只股票构成新兴制造金股组合，分别是隆基股份、通威股份、中兴通讯、剑桥科技、北方华创和欣旺达。 此外，报告特别关注了5月的新兴制造业专题——光伏产业。短期内，光伏产业链的景气度明显上扬，预计5月至6月将继续保持这一趋势，而下半年则有望迎来旺季。从中长期看，随着平价上网时代的到来，光伏市场需求将持续增长，行业竞争格局优化，龙头企业的竞争优势和投资价值将进一步凸显。 新兴制造业作为"方向资产"，不仅在产业生命周期中占据有利位置，而且受益于资本开支和研发创新的推动，展现出强大的增长潜力。投资者应关注这些行业的动态，合理配置资产，以抓住新兴制造行业带来的投资机会。