广汽集团02238.HK：1H21毛利率回升，维持‘收集’评级

本篇港股公司研究专注于广汽集团（02238.HK），标题“毛利率回升，维持‘收集’”揭示了该企业在2021年上半财年的业绩表现及其发展趋势。报告指出，广汽集团在1H21的净利润同比增长87.1%，达到了433.7亿元人民币，与市场预期相当，且略高于研究团队的预测。营收增长34.8%，主要得益于两大支柱业务—— Trumpchi（增长28.3%）和Aion（激增112.0%）的销售提升。 毛利率方面，由于销售组合改善，平均售价（ASP）上升了28.3%，带动了毛利率从上一年度的提升0.9个百分点，达到4.7%，显示出更好的新能源汽车（NEV）利润率。成本效率也有所提升，行政费用比率下降，表明公司在控制运营成本方面取得积极进展。 值得注意的是，合资企业的贡献显著增加，特别是广汽本田和广汽丰田的增长，使得归属于合资公司的利润同比增长了58.6%。基于这些积极信号，研究团队调整了对广汽集团未来三年（2021-2023）的盈利预测，将净利润分别下调了6.2%、14.7%和21.9%。 总体而言，尽管面临市场竞争加剧和宏观经济环境不确定性，但广汽集团凭借其产品线优化、成本控制以及合资企业业务的稳健增长，展现出良好的盈利潜力。投资者应密切关注其毛利率持续改善和战略转型的执行情况，以评估其长期投资价值。这篇报告为投资者提供了深入了解广汽集团当前业绩和前景的重要参考依据。