美元、欧元与日元汇率关联性：Copula函数视角下的美元升值影响

本文主要探讨了基于Copula函数的美元、欧元和日元兑人民币汇率的相关性分析。选取的时间段是2005年7月25日至2010年4月15日，这段时间内，作者运用了阿基米德Copula函数族中的Gumbel Copula函数和Clayton Copula函数，对美元、欧元和日元兑人民币的汇率变动进行了深入研究。 Kendall相关性分析是核心方法，它是一种非参数统计方法，用于衡量两个变量之间的关联程度，不依赖于它们的概率分布形式。通过这项分析，研究发现美元兑人民币汇率中间价的变化与欧元和日元兑人民币的汇率变化呈现负相关，这意味着当美元贬值（人民币升值）时，欧元和日元相对于人民币也会相应贬值，反之亦然。 然而，欧元兑人民币汇率与日元兑人民币汇率的变化趋势显示出正相关性，即两者之间存在同步上升或下降的趋势。这在一定程度上反映了三国间的货币市场联动性，尤其是当外部因素如美国政府对人民币汇率施加压力时，如果美国倾向于推动人民币升值，可能会对欧盟和日本产生负面影响。 尾部相关性指标的使用进一步强化了这一结论，它关注的是极端事件的发生频率，对于理解金融危机期间的风险传播至关重要。通过比较美元、欧元和日元兑人民币的日对数回报，可以更精确地评估汇率波动的风险传导路径。 本文的研究结果对于理解国际货币市场的动态以及预测在特定政策环境下不同经济体的潜在反应具有重要的参考价值。对于政策制定者和投资者来说，了解这些货币之间的复杂相互作用关系，有助于制定更为明智的决策，防范汇率风险。同时，这也揭示了在国际金融体系中，美元作为主导货币的地位与欧元和日元之间的微妙平衡。