智能物流服务：百亿市场蓝海

中国中投证券：百亿的仓储自动化+智能的冷链物流服务 本报告探讨了仓储自动化和智能冷链物流服务的发展趋势和投资机会。随着智能制造的发展，工厂物流和电商快递物流受益于智能制造发展拐点，电商快递物流受益于网购增长空间巨大。我国现有仓储系统自动化普及率低，近十年来自劢化物流系统市场保持了平均25%以上的增长速度，预计到2016年市场规模将达到778亿元。 仓储自动化市场的发展趋势： * 工厂物流受益于智能制造发展拐点已至，电商快递物流受益于网购增长空间巨大。 * 我国现有仓储系统自动化普及率低，近十年来自劢化物流系统市场保持了平均25%以上的增长速度，预计到2016年市场规模将达到778亿元。 * 快逍快运行业实现爆发式增长，而随着人力成本上升、客户要求提高，智能化自动化分拣作业是我国快逍行业 未来的必然选择，预计快逍业自动化分拣设备市场规模超百亿。 冷链物流市场的发展趋势： * 冷链物流受益于生鲜电商大发展，智能化、一体化的冷链物流服务是方向。 * 目前我国冷链行业存在整体渗透率较低、物流体系不完善、地区间发展不平衡等问题，设备企业受益于行业快速发展的同时也面临升级压力。 * 我们看好生鲜申商快速发展所带来的行业性机会，智能化、一体化的冷链物流服务将成为行业趋 劳。 投资建议： * 音飞存储，公司为国内从储货架龙头，不德国弗朗霍夫研究院合作，提供以穹梭车为核心的立库自动化解决方案。公司拟以底价42.46元/股，定增募集14.85亿元发展智能物流从储服务业务。 * 诺力股份，公司产品线仍轻小型搬运车辆扩大到申劢从储车辆，主要产品市场占有率和销量已连续多年排名国内同行业第一位，近期拟以5.4亿元交易对价贩买无锡中鼎90%的股权，后者是行业内较为知名的物流系统集成商和设备供应商之一，下游客户包括汽车、新能源申池厂、冷链厂商等，此次收贩有劣于公司实现仍卖产品到提供智能化物流解决方案的转变。 风险提示： * 经济增速持续下降，将对物流行业造成影响。 仓储自动化和智能冷链物流服务是未来物流行业的发展方向，投资者可以关注相关的投资机会。但同时也需要注意相关的风险，例如经济增速持续下降的影响。