使用VaRBlack-Litterman模型构建FOF绝对收益组合
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更新于2024-08-03
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"这篇报告是天风证券发布的关于金融工程的专题研究,主要讨论了如何利用VaRBlack-Litterman模型构建FOF(基金中的基金)投资组合以获取绝对收益,同时控制市场风险。报告由吴先兴撰写,并提到了之前几期的相关文献推荐。报告内容包括模型介绍、修正预期收益的估计、求解方法和结论,引用了Miguel A. Lejeune的学术文章作为理论依据。"
本文主要涉及的知识点包括:
1. **金融工程**:金融工程是应用金融理论、数学工具和计算机技术来设计、开发和实施新的金融产品和服务,解决金融问题的学科。在这个案例中,它体现在通过创新的模型来管理投资组合风险和提升回报。
2. **VaR(Value at Risk)**:VaR是一种用于衡量投资组合可能损失的最大金额的风险度量标准,它给出了在特定置信水平和时间期限内,投资组合价值预期下跌的最大可能性。
3. **Black-Litterman模型**:由Black和Litterman提出的投资组合选择模型,它结合了市场的均衡预期和投资者的主观信念,提供了更灵活的预期收益估计。
4. **FOF(Fund of Funds)**:FOF是一种特殊的投资基金,其投资对象不是股票、债券等基础资产,而是其他投资基金,旨在通过多元化投资降低风险,为投资者提供一站式的资产配置服务。
5. **绝对收益**:绝对收益是指投资组合无论市场涨跌,都能获得正回报的目标。在FOF策略中,追求绝对收益意味着不仅关注相对市场的表现,更注重投资组合本身的收益稳定性。
6. **风险控制**:报告中提到的策略考虑了多种风险因素,如分散化、买入限制、流动性和市场行情限制,这些都是风险管理的重要组成部分。
7. **概率整数非凸优化**:在构建投资组合时,VaRBlack-Litterman模型转化为一个概率整数非凸优化问题,这涉及到复杂算法的选择和实现,以确保计算效率和解决方案的稳定性。
8. **预期收益估计修正**:在Black-Litterman模型中,通过结合市场均衡信息和投资者的主观观点来修正预期收益,使得模型更符合实际市场状况。
9. **求解方法**:报告中可能涉及线性规划、整数规划或更复杂的优化算法,用于在满足各种约束条件下找到最优投资组合。
10. **信息披露和免责申明**:在金融研究报告中,通常会包含此类声明,提醒读者报告内容仅供参考,不构成具体投资建议,以保护机构免于潜在的法律责任。
这篇报告提供了对金融工程领域的深入见解,特别是如何在FOF投资中应用高级风险管理策略,以实现绝对收益目标。报告对于投资者、金融分析师和量化金融从业者来说具有很高的参考价值。
2023-07-28 上传
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