深南电路年报：产品结构调整，IC载板增长强劲

深南电路的2021年年报显示了公司在过去一年的显著增长和业务结构调整。作为中国本土领先的印刷电路板（PCB）制造商，深南电路在2021年度实现了营业收入139.43亿元，同比增长20.19%，显示出其在市场上的稳健表现。归母净利润达到14.81亿元，尽管增速较上年有所放缓，但仍然实现了3.53%的增长，尤其在第四季度，单季营收和利润分别达到了41.87亿元和4.54亿元，分别增长了59.94%和36.76%，显示了其业务的强劲势头。 值得注意的是，深南电路的产品结构正在经历优化，特别是在PCB板领域，公司开始更加侧重于数通（通信）和汽车电子市场。PCB业务收入为87.37亿元，虽然整体增速较慢，仅为5.13%，但这主要受到上游原材料价格上涨的影响，导致毛利率下滑至25.28%，相比前一年下降了3.14个百分点。然而，这一下滑并未阻碍公司数据中心业务的强劲增长，订单量同比提升了45%，表明公司在此领域的竞争优势明显。新一代服务器平台的切换升级正在进行，这带来了更高的产品附加值和需求份额，有助于抵消毛利率压力，确保了长期的盈利能力。 此外，深南电路还加大了对IC载板（集成电路封装材料）的布局，这是公司未来发展的重要战略方向。通过一系列的研究报告，如《5G建设下半年加速推动业绩拐点向上》、《向高难度进阶，扩产加码IC载板布局》等，分析师们对其未来的市场前景持乐观态度。分析师余伟民和杨彤昕对公司的投资评级为“优于大市”，并强调了公司在市场变化中的灵活应对能力和持续扩张的产能计划。 总体来看，深南电路凭借其产品结构优化和在关键市场的聚焦，以及对新技术趋势的把握，展现出了良好的增长潜力。尽管面临成本压力，但通过提高产品价值和扩大市场份额，公司有望继续保持稳健的业绩增长，投资者可以关注其未来的业绩拐点和在IC载板业务上的进一步突破。