新能源汽车电机电控市场发展与投资策略

本篇研究报告由平安证券于2019年9月20日发布，主要聚焦于新能源汽车行业中的电机电控环节，针对电动车产业链进行了全景式的分析。报告指出，随着新能源汽车市场的快速发展，尤其是A、B级车型的日益普及，电机电控市场正处在一个快速增长阶段，预计未来几年将以超过20%的复合增速发展，尽管如此，由于产品同质化竞争和补贴政策退坡，短期内价格竞争仍然激烈，可能导致行业平均毛利率下滑至约15%。 驱动电机技术方面，国内品牌如卧龙电驱的表现与外资品牌相当，甚至在峰值功率、扭矩和功率密度等方面已取得国际认可。今年卧龙电驱成功获得了采埃孚预估价值高达22.59亿的驱动电机订单，这反映出其在产品质量、技术实力和交付能力上的竞争优势。然而，电控产品在功率密度和与电机的匹配方面仍有提升空间。 报告推荐的投资策略是，对于电控领域，倾向于选择技术积累深厚且体系完善的汇川技术，以及与北汽有深度合作关系的麦格米特；而在驱动电机领域，则建议关注在全球电机市场中技术领先、成本控制和质量控制优势明显的卧龙电驱。 报告强调，电机电控供应商的成长路径将依赖于技术积累、体系完整性和与整车厂的深度绑定。随着A、B级车型需求的增长，那些能提供差异化产品并建立稳固合作关系的供应商将在竞争激烈的市场环境中脱颖而出。 同时，报告也指出了潜在的风险因素，包括电动车销量低于预期、整车厂自建电控系统的可能性，以及原材料价格波动可能带来的影响。 总结来说，本报告深入探讨了新能源汽车行业电机电控市场的现状、竞争态势和技术发展趋势，为投资者提供了有价值的市场洞察和投资建议。