企业社会责任视角下的投资组合改进与实证研究

本文主要探讨了"投资组合模型的改进研究:基于企业社会责任视角的实证分析"这一主题，由齐岳和林龙两位学者合作完成。他们的研究立足于现有的企业社会责任理论和评价体系，尤其是Markowitz的均值-方差理论。作者创新性地将企业社会责任融入投资组合决策过程，提出了一个包含五个目标函数的投资组合选择模型。 在传统的投资组合模型中，只考虑预期回报率和风险（如方差）作为决策依据。然而，本文作者认为，除了这些经济性指标，还应考虑企业的社会责任，特别是对核心利益相关者（如股东）、蛰伏利益相关者（如员工和社区）以及边缘利益相关者的期望。他们通过引入主流的企业社会责任评价标准，如环保、公平贸易和社会责任报告等方面的表现，量化评估公司的社会责任表现。 作者构建了一个综合目标函数，包括期望回报率、回报率方差以及各利益相关者期望值，以此来构建更全面的投资决策模型。模型选择在最小方差曲线上选取10个点来构建投资组合，并利用样本外的数据进行有效性验证。研究结果显示，这个多目标投资组合选择模型能够显著提高部分投资组合的回报率，超过市场平均水平。 这一研究的意义在于，它不仅扩展了投资组合选择的传统框架，使得投资者在追求收益的同时，也能考虑到企业的社会责任履行。这对于那些重视企业社会责任的投资者来说，提供了新的投资策略和思考角度。通过这种方法，投资者可以更加主动地控制和平衡他们的投资组合，实现经济价值和社会价值的双重考量。因此，这篇论文对于理解企业社会责任在现代投资决策中的重要性和实践应用具有重要的学术价值和实践指导意义。