中金公司研究部：2011 年 12 月 16 日
请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明
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图表 27：每千人拥有摄像机数比较：中国前端市场还远未放量.............................................................................. 22
图表 28：安防产品人均支出（美元）：中国人均安防支出远远低于发达国家水平................................................... 22
图表 29：各视频监控系统厂商前端与后端收入占比（2010）：中国安防厂商前端收入比重较低 ............................ 23
图表 30：台湾和中国安防厂商产品内、外销比例：中国安防厂商外销比例大大低于台湾企业............................... 23
图表 31：安防厂商收入比值：中国安防龙头已具备规模优势.................................................................................. 23
图表 32：高清和标清方案比较................................................................................................................................. 24
图表 33：视频监控系统前端和后端产品发展方向：前端发展拉动后端升级............................................................ 24
图表 34：高清摄像机主要零部件特点和产品列举.................................................................................................... 25
图表 35：高清摄像机和普通摄像机比较：高清摄像机性能优越.............................................................................. 25
图表 36：现有平安城市系统存在的问题以及高清解决方案：高清摄像机能解决现有方案中的大量问题 ................ 26
图表 37：高清方案解决方式应用案例 ：高清方案运用越来越广泛......................................................................... 26
图表 38：全球高清摄像机渗透率：高清摄像机渗透率低......................................................................................... 27
图表 39：中国高清摄像机渗透率：高清摄像机渗透率低......................................................................................... 27
图表 40：高清和标清产品价格比较：高清摄像机价格大大高于标清摄像机............................................................ 27
图表 41：全球 DVR、NVR 产值（百亿美元）：高清化下 NVR 加速取代 DVR........................................................ 28
图表 42：智能视频监控系统与传统视频监控系统比较 ............................................................................................ 28
图表 43：智能视频分析系统应用案例...................................................................................................................... 29
图表 44：智能化价值分析：智能手机&智能视频监控系统 ...................................................................................... 30
图表 45：智能视频分析技术简介 ............................................................................................................................. 31
图表 46：智能视频分析系统的各种预警功能........................................................................................................... 32
图表 47：智能视频分析系统对特殊场景的处理 ....................................................................................................... 32
图表 48：智能视频分析系统在金融行业的运用 ....................................................................................................... 33
图表 49：智能视频分析系统在交通行业中的应用.................................................................................................... 33
图表 50：智能视频监控系统架构图 ......................................................................................................................... 34
图表 51：海康威视智能产品列举 ............................................................................................................................. 34
图表 52：“云模式”下安防服务提供方式 ................................................................................................................... 35
图表 53：ADT 客户监控中心能够 24 小时提供各类报警服务 .................................................................................. 36
图表 54：欧美运营服务厂商市场规模（2008）：安防运营服务市场规模巨大 ......................................................... 38
图表 55：各国警卫服务和现金押运市场规模（USD mn）：安防运营服务市场规模巨大......................................... 38
图表 56：日本安防运营服务市场规模（亿日元）：安防运营服务市场规模巨大 ...................................................... 39
图表 57：ADT 收入结构：服务收入占 60%............................................................................................................. 39
图表 58：Securitas 收入结构：服务收入占 88%..................................................................................................... 39
图表 59：各国家和地区安防运营服务渗透率：中国市场渗透率低 .......................................................................... 40
图表 60：日本两大安防服务厂商用户数：运营服务厂商市场集中度高 ................................................................... 40
图表 61：欧美前五大安防运营服务厂商市场份额：运营服务厂商市场集中度高..................................................... 40
图表 62：ADT 业务结构........................................................................................................................................... 41
图表 63：安防服务厂商毛利率................................................................................................................................. 41
图表 64：海康和大华产业链延伸 ............................................................................................................................. 41
图表 65：安防产业链和主要上市公司布局............................................................................................................... 42
图表 66：海康威视主要财务，股票信息 .................................................................................................................. 43
图表 67：安防厂商成长路径 .................................................................................................................................... 44
图表 68：海康威视产品结构变化：前端比重不断提高 ............................................................................................ 45
图表 69：海康威视高清产品举例：500 万 1/2.5''CMOSICR 日夜型枪型网络摄像机 .............................................. 45
图表 70：海康威视智能视频监控产品的主要功能和应用......................................................................................... 46
图表 71：海康威视智能视频监控产品行业应用 ....................................................................................................... 46
图表 72：海康威视行业解决方案 ............................................................................................................................. 47
图表 73：海康威视海外业务收入（百万元）........................................................................................................... 47
图表 74：海康威视海外机构 .................................................................................................................................... 47
图表 75: 盈利预测及其主要假设.............................................................................................................................. 48
图表 76：历史与预测财务数据................................................................................................................................. 48
图表 77：历史 P/E 和 P/Bbands .............................................................................................................................. 49
图表 78：大华股份主要财务，股票信息 .................................................................................................................. 50
图表 79：行业龙头业绩和估值比较 ......................................................................................................................... 51
图表 80：行业龙头营业收入比值和净利润比值：双寡头收入和净利润不断接近..................................................... 51
图表 81：大华股份高清产品举例：6 寸高清 200 万像素快装网络高速智能球 ........................................................ 51
图表 82：大华股份行业解决方案 ............................................................................................................................. 52
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